豆油价格上涨之势似有收敛，是否将有回调？

2023-12-15 15:30| 发布者: 天下粮仓网| 查看: | 评论: 0

背景

投资者锁定获利且生长条件改善令周二晚上美豆滞涨回落，但美豆油犹自温和收涨，今日大连盘油脂小幅上涨，位于前收盘附近运行，今日（8月17日）国内豆油现货行情涨势明显放缓，沿海一级豆油主流价位在6160-6430元/吨一线，部分涨10-20元/吨。

加息预期下降，美元承压大跌

美国劳工部周二（8月16日）公布的数据显示，美国7月未季调CPI年率上升0.8%，升幅低于预期值0.9%和前值1.0%；7月季调后CPI月率上升0%（如图1所示），升幅创今年2月以来最低，和预期值一致，低于前值0.2%。数据还显示美国7月未季调核心CPI月率上升0.1%，升幅低于预期值和前值（两者均为0.2%）；7月未季调核心CPI年率上升2.2%，升幅低于预期值和前值（两者均为2.3%），因在核心CPI的统计中，扣除了波动很大的食品和能源指标分项。随着美国劳动力市场接近或已经处于充分就业状态，美联储官员们关注的焦点转向了持续的低通胀上，因美联储的通胀目标为2%，这在美联储考虑加息与否中，影响很大。自上周疲软的美国7月零售销售数据公布后，7月CPI数据表明美国潜在通胀压力温和，这可能会削弱美联储的年内加息前景，尽管美联储三号人物发言吹风9月加息存在可能，但市场对于未来加息前景的仍不太看好，目前市场最新预计美联储将在12月会议上宣布加息的概率为46.7%，与此同时，市场几乎排除了9月加息的可能。美元指数承压一路走低，一度跌至近2个月以来新低，截止周二晚美指（如图2所示）收报于94.79，较前一日大跌0.83。美元走软将利好大宗商品市场，农产品市场或也有所受益。

附图1：美国7月季调后CPI月率图
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来源：新浪财经

附图2：美元指数走势图
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“限产”再掀风雨，原油连涨四日

近日传出产油国将于9月底在阿尔及利亚召开OPEC非正式会议，就稳定油价进行讨论，市场对于此次会议的乐观预期对原油价格走势形成了强势提振作用，截止本周二晚，NYMEX-9月原油期货价格收报于每桶46.58美元，较前一日涨幅约1.8%，且过去四个交易日内连续收高近12%，已从此前的41美元/桶附近迅速突破46美元/桶关口。
附图3：NYMEX原油走势图
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豆棕价差偏小，豆油市场从中获益

目前国内棕榈油库存仍处于历史较低水平，截止8月17日全国港口棕榈油库存量27.55万吨，较昨日27.75万吨降0.7%，较上月同期的29.7万吨降7.2%，而因进口24度棕榈油入境检验要求严格，商检部门新增了一些检测项目，商检时间由原本4-5天延长至半个月以上，各港口棕榈油通关速度明显慢于正常情况，短期国内棕榈油库存紧张的局面料难以明显缓解，库存紧张将令棕榈油走势坚挺，目前豆油和棕榈油现货价差压缩至300元/吨附近，这将使下游更青睐于豆油，加上随着国内传统节前备货启动，这均利于扶持豆油行情。

附图4：国内豆油与棕榈油价差变化趋势图（截止8月17日）
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连豆油突破阻力位，短期内技术面支撑犹在

从技术上看，连豆油Y1701合约已经突破阻力位6354元/吨（如图5所示），那么后期可能会向前期6658元/吨这一高点靠拢，向下的空间则明显有限，若回调，下方支撑位或在6200元/吨附近。

附图5：连豆油走势图
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由上分析可见，随着利好效应集聚，豆油下方支撑力度渐强，8月底之前国内豆油价格底部仍有望逐步抬升，不过天气改善及出口需求强劲互相博弈，近期美豆或将在1000美分关口附近反复震荡，届时豆油行情或受到波及，重心上移过程中将伴随震荡。但更长时间来看，由于美豆生长良好、丰产在望，如果9月上旬前天气保持良好，后期美豆仍可能面临一波下跌，往年规律9月中下旬至10月上旬容易见到收割低点，“蝴蝶效应”之下，后期在节前备货旺季结束之后，国内豆油市场也恐将有一波下行压力。