大豆价格内外背离，油厂套保难度加大

[世华财讯]近期国内大商所大豆持仓成成交的萎缩，商品期货市场服务实体经济的产业功能作用正在降低，这将影响部分进口大豆压榨企业的保值策略。

　　据期货日报12月8日消息，据最近一次大商所提高交易品种保证金至10%和扩大涨跌停板幅度至6%已经整整过去一周有余，从市场反应看，大商所大豆期货合约持仓量下滑、成交锐减。昨日，大豆合约全部交易月份单边持仓总量为198800手，较11月26日上述政策出台前的单边持仓223848手降低25048手，减少幅度11.2%;成交量方面，大商所大豆全部交易合约昨日单边成交量76511手，较11月26日的260780手降低184269手，萎缩幅度70.1%.

　　显然，中国商品期货市场作为近期国家物价水平调控的重点领域之一，已经初步显现出此次调控效果，期货市场在承担调控压力和后果的同时也为国内相关商品价格的稳定做出了贡献。

　　据期货日报记者了解，2010/2011年度初期，国家在东北出台大豆1.9元/斤的保护价收购政策，从此奠定东北大豆收购市场的基准价格。昨日，黑龙江各油厂收购报价为哈尔滨地区1.87-1.94元/斤；佳木斯地区1.85-1.90元/斤；齐齐哈尔地区1.85-1.90元/斤；绥化地区1.88-1.94元/斤及黑河地区1.85-1.90元/斤。

　　佳木斯一油厂金姓负责人说道：“11月份由于豆油价格出现上涨，收购了一部分大豆，但现在豆油价格下来了，油厂利润不多，收购数量就减少了一些。”目前，佳木斯地区大豆价格基本上维持在1.9元/斤左右，价格下跌空间不大。

　　“当前大豆贸易停滞，商品豆走货不畅，主要是因为车皮难请。”黑龙江海伦市一吴姓贸易商告诉期货日报记者。11月份，大豆收购价格曾达到1.95元/斤，近期受国家宏观调控影响，价格降至1.9元/斤（不除杂的商品豆）。由于南方销区需求数量降低，市场预期降温，因而对后市价格把握不准，目前不敢大量收购。

　　显然，随着国家宏观调控的持续，东北产区大豆价格已回落至国家保护价附近，大豆市场呈现心态不稳、有价无市的特点，后市价格要是跌破保护价格，将直接影响种粮农民利益。

　　据期货日报记者了解，在国内东北地区大豆购销停滞的同时，国内外大豆价格进一步背离。上周，CBOT大豆1月合约价格上涨58.75美分/蒲式耳或4.73%;大商所大豆主力合约1109价格上涨89点或2.06%.国内大豆价格涨幅受国内宏观调控政策影响与国际市场大豆价差进一步拉大。

　　“国内外大豆价格背离主要是受近期国家宏观调控影响。”大连一进口大豆压榨厂相关负责人表示。当前，油厂面临经营困境，一方面进口大豆成本不断攀高；另一方面，受国家调控影响，国内豆油、豆粕等市场价格不断下滑，这使油厂利润遭到侵蚀。

　　谈及利用期货市场套期保值时，该负责人连连表示：“不好操作。”以前，大商所大豆期货合约持仓成交数量比较大，企业参与国内外套期保值相对容易。而目前大商所所有大豆合约单边近200万吨的持仓对国内每年进口5000多万吨大豆压榨市场来说明显不成比例，企业在油料方面的套保不太容易操作。唯一的选择就是在油脂市场做保值，但是只做油脂保值难以完全锁定企业面临的市场风险。

　　显然，随着近期国内大商所大豆持仓成成交的萎缩，商品期货市场服务实体经济的产业功能作用正在降低，这将影响部分进口大豆压榨企业的保值策略，并加大部分油脂压榨厂的经营风险。

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