豆粕期货短线回落不改整体看多

　　一.行情回首回头回忆

　　豆粕1509合约震动回落，收于2780元/吨，下跌0.93%，持仓量增添33142至3272778手。

　　二．财富链动态

　　1、美豆方面：2015年美国年夜豆播种面积预估为8748.5万英亩，较1月份预估的8803.2万英亩下调54.7万英亩，该播种面积如不美观能否实现仍将超出上一年度创记载的8370万英亩，USDA将于本月底发布种植意向陈述；巴西研究机构AgRural最新周报显示，截至上周年夜豆收割完成59%，周比推进9个百分点，不外仍落伍于去年同期的63%；中国海关数据显示，2月份中国进口年夜豆426万吨，同比削减11.3%，今年前两个月累计进口年夜豆1113.8万吨，同比增添3.9%，2月份进口年夜豆同比削减首要因春节沐日身分影响。

　　2、需求方面，春节前国内部门油厂已经处于吃亏状况，加之春节假期原因，油厂停工停产较多，开机率不高，豆粕库存下交窬淘。此外，在全球年夜豆供给充沛、呐缦憷年夜豆处于上市阶段的年夜布景下，国内生猪存栏较低，饲料企业豆粕采购轨范放缓，这导致饲料企业豆粕库存处于较低水平。春节假期已过，禽畜饲养和水产养殖逐渐恢复，将刺激库存较低的饲料企业不竭进行豆粕采购。同时，国内油厂豆粕库存压力不年夜，其若借机挺价，必然使豆粕维持偏强状况。

　　四．结论和操作建议

　　3、现货方面，3月以来，豆粕价钱冲高回落，菜粕价钱相对坚挺，豆菜粕价差缩小。江苏南通地域豆菜粕价差为560元/吨，较3月初缩小80元/吨；广东湛江地域价差为500元/吨，较3月初缩小100元/吨。受菜粕现货价钱坚挺影响，周三收盘5月期货价差缩小至455元/吨，3月初为530元/吨。价差缩小将吸引部门菜粕需求转向豆粕，5月前菜粕价钱走势或弱于豆粕，豆菜粕价差将扩年夜。

进口压榨利润回升以及豆粕下流的禽畜养殖需求有必然改不美观的驱动下，国内年夜豆进口量二季度将面临反弹。其次，国内的生猪价钱起头有所反弹，需求呈现回暖，但能否持续还需要看饲料企业的采购情形。操作上，多单持有，若回落2750点加仓。