玉米供应宽松反弹难续即将承压下跌

2023-12-12 18:27| 发布者: 中国饲料工业信息网| 查看: | 评论: 0

近期玉米和淀粉期货行情犹如过山车般，从之前的熊途漫漫的超跌模式到这两天的快速反弹，尤其淀粉的反弹力度，似乎让人有些措手不及，不禁会感叹是否玉米和淀粉的“好日子”既将来临，是否存在一波小牛行情还是另暗藏玄机，反弹如过眼云烟，稍纵即逝。接下来，就由笔者来分析下近期的反弹原因和未来玉米和淀粉的行情和可能存在的趋势。
　　如今，北半球玉米进入收获季。伴随玉米集中上市，现货市场将会迎来一波下跌的行情。玉米收割已完成 35.5%，同比快10.08个百分点，进度较快主要是由于山东，河南，安徽等省今年玉米成熟期提前3至5天。但是，在国庆期间，华北地区产区新玉米价格出现止跌反弹情况，以山东为代表，个别产区新玉米入厂价甚至一夜之间上调100元/吨。一方面，由于华北局部新玉米上市量的限制以及收割时期阴雨天气的影响和农民赶种小麦(目前是冬小麦的播种季节)，加上9月份刚上量的时候价格跌势过猛导致农户和贸易商有惜售的情绪，国庆期间为增加收购量而提高收购价格，另外一方面，临储玉米拍卖也即将收官，以及国庆前后新玉米的阶段性断档也是的玉米的价格出现反弹的原因。根据国家有关部门的意见，中储粮2014年包干销售玉米本周(10月11、12日)交易后将暂停销售。
　　除此之外，从价格反弹的因素可以看出，目前市场看跌玉米的心态有些脆弱，虽然目前玉米的价格表现仍为低迷，但是在此期间应该关注一些支撑因素。首先，当前新玉米价格比普通小麦低了1000元/吨，两者背离较为严重，如果玉米价格继续下跌将会把之前替代部分的小麦挤出饲料原料市场，因而增加玉米的需求;另外，随着国产玉米的价格优势开始显现，进口玉米和替代品的的需求将会受到一定影响，加上之前DDGS的倾销事件的发酵，后期的玉米市场份额将逐步打开;其次，目前依然是一个新旧量的交替阶段，玉米贸易商和终端需求企业的库存都进入一个偏低阶段，在市场供应还未出现爆发式的增长前提下，补库需求的出现将会提振玉米市场;最后，在庞大的陈玉米库存的前提下，从质量和价格上，与新季玉米相比都没有优势，因而玉米新上市对市场心理的影响也就没有那么明显和快速的反映。再来看下玉米深加工的情况，由于玉米原来的成本下降，使得玉米淀粉的加工成本有所下降，企业的绩效也逐渐好转，逐步向盈亏平衡点的上方移动，例如河北和河南地区的淀粉加工利润从负数变为80-90元/吨。低廉玉米促使深加工产品定价权，倾向厂家，近日原料下跌致蛋白粉反弹加上终端观望导致备货不足，短时间市场供需偏紧局面，都将对淀粉生加工企业有所利好。
　　从这些利好因素可能会感觉目前的玉米和淀粉似乎已经开始结束漫长的熊途而步入所谓的佳境了，但是笔者认为，问题并没有想象中那么简单，而所谓真理永远值得推敲。目前，中国庞大的库存加上未来预期将收割2亿多吨的以玉米以及全球玉米供应宽松的背景下，这样的反弹难以持续，现货价格趋势承压(甚至下跌)依旧是大概率事件。例如东北方面，东北主产区自主对当地所产的玉米消费能力相当有限，未来十月底和十一月新粮大量上市时，东北绝对供过于求格局将对价格形成巨大压制。加上当下物流费用显著上升，东北价格优势被弱化，在国储停止收储、去库存的大背景下，当前过剩玉米只有降价促销与华北玉米抢市场这一条出路，因此判断东北玉米价格坚挺难持续。再加上面对如今较为复杂的市场背景(玉米新政实施第一年)，市场情绪，天气题材以及市场传闻(运输补贴，深加工补贴，进口谷物调节等)等因素，同样值得关注思考。在这样的大背景下，玉米，淀粉上涨行情恐难以延续。