大豆底部已经得到夯实美报告利空却存争议

2023-12-12 15:45| 发布者: 期货日报| 查看: | 评论: 0

　　作者：高艳滨

　　国内农产品（000061）收储政策、南美天气炒作等潜在利多逐渐起效，产生支撑作用，国内大豆市场底部已经基本得到夯实。

　　本月初，美国农业部公布了意外利空的豆类供需数据，而市场期待的欧盟峰会也未有实质结果，加之美国经济状况不良、中国经济数据下滑等利空因素继续弥漫市场上空，压制国内外大豆市场。然而，国内农产品收储政策、南美天气炒作等潜在利多逐渐起效，国内大豆市场底部已经基本得到夯实。

　　国内大豆处于政策市

　　相对于外围经济大环境和基本面的影响而言，针对某种产品的政府政策对于其价格的指导作用更为直接。目前，我国相关部门已经公布了国产大豆的收储政策，即按照4000元/吨的临时收储价格，于2011年11月23日到2012年4月30日间收购国产大豆。因其质量要求基本符合期货交割标准，若加上一定的交割费和运输等费用，成本应在4200元/吨左右，这对于国内大豆期货市场自然产生成本支撑作用。

　　并且，相关部门将以2000元/吨左右的价格在东北地区收购二等玉米。因一直以来国内玉米价格并未大幅下跌，且储备部门收购大豆是为了保证油料面积、保护农民利益，而玉米面积近年大幅增加，且当前市场价格仍远高于种植成本，国家进行提价托市收购使市场略感意外，然而由于今年的多次抛售，国家确实有进行玉米储备补库的需要。于是2：1的大豆玉米价格比也令大豆市场也获得一定支持。

　　保值操作将利于美豆

　　自北半球新豆上市以来，我国进口大豆数量一直维持较低水平，而到了11月份，我国进口大豆数量提高到570万吨，明显高于10月份的381万吨和去年同期的548万吨。根据美国及南美地区大豆装船量推算，12月份我国进口大豆到港预计维持在520万—550万吨水平。

　　之所以最近两个月我国进口大豆出现增加，一方面是由于经过几个月的消化后，港口地区大豆库存明显消耗，并已经降低到450万吨以下，需要补充；另一方面是由于进口大豆成本降低明显，该批次大豆普遍处于3740—3820元/吨，不但与盘面主力合约期价倒挂超过500元/吨，而且更可以在期货市场进行套保和提油套利操作。目前点价3—5月南美大豆理论成本也已经降低到3650元/吨以下，仍可继续在国内期货盘面进行套利、套保操作。美国出口增加有利于CBOT盘面的止跌走稳，并使外盘转好信号传导之国内，增强市场信心，形成有利的价格循环。

　　美报告利空却存争议

　　月初，美国农业部月度供需报告将大豆出口预测下调2500万蒲，压榨量下调1000万蒲，不但使美豆结转库存数据调高，也将全球期末库存调高100万吨。由于USDA预测巴西大豆产量维持7500万吨不变，而巴西本土预测却调低了产量，于是市场对USDA公布的数据产生了争议，并且由于未来3个月里，依旧是美豆出口的高峰期，供需报告中出口数据也可能重新被调高，这使市场对报告的利空基调未得到完全认可，也未对市场构成长久压制。

　　天气市潜在支持市场

　　随着巴西南部和阿根廷近几日干旱情况的增强，南美大豆产区的天气炒作正逐渐拉开序幕。如果拉尼娜天气显现，必将导致南美地区的天气炎热，以至干旱，则将对大豆提供支撑。

　　虽然当前大豆市场依旧受到欧美经济问题影响，但美豆市场已经处于超卖，很容易在空头回补时出现反弹，并利于我国市场，且我国收储政策、阿根廷天气依旧为市场提供利好，我国大豆市场底部基本确立，后市将表现坚挺。