美豆跌至理想价位区豆粕价格还是感觉偏高？

2023-12-12 10:53| 发布者: 中国饲料在线| 查看: | 评论: 0

美豆价格主力11合约跌至950美分一线，市场感觉美豆价格由1150美分跌至950美分，累计下跌200美分，从感觉上说美豆价格进一步下跌空间有限。因为美豆价格此前一直运行于850-900美分之间，运行了8个月这久，今年3月份以后美豆价格一路上涨，突破900美分，突破1000美分，突破1100美分。市场直呼美豆价格脱离其大豆基本面，当然后来在美豆价格上涨的过程中，大豆基本面已发生了很大的变化。

昨日就有豆粕贸易商想压豆粕现货预期未来价格上涨的可能。我想主要是基于美豆价格现在的价位，虽然现在天气理想，多为利空消息，但是机会就存在于这样的氛围之中。有传言中国9-10月份大豆买得少。9-10月份本就是中国大豆进口量的低谷时期，对此我们询问了美豆主要卖家。因为市场记得今年美豆价格的大涨也曾因为中国买家大豆大部分未结价所致，当时我们也进行了询问与了解。这次我们不敢怠慢，结果是9-10月份中国买家大豆也有在买，可能会紧张一些。现在来看结合季节性中国大豆进口量与卖家的说词，所以现在下定结论9-10月中国大豆买得少，货源紧俏还未时尚早。毕竟现在才8月份月初，中国大豆的刚性需求我想不会变的，我们认为可能是一些弹性需求没有入场采购。
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今天我们要解决的问题是美豆价格感觉不高，那么当前大豆理论成本处于怎样的水平？
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从图中可见，近月装船的大豆理论成本现在来看处于低位，现在的近月船期大豆理论成本在3380元/吨，与国际大豆价格的表现一样处于相对低位。但为什么感觉豆粕价格还有下跌的空间呢？从现在的豆油价格5950元/吨评估豆粕理论参考价格在3080元/吨，沿海豆粕现货价格也不高于3100元/吨。首先我们认为可能跟今年豆粕价格由2375元/吨开始上涨，涨至3580元/吨，虽然现在价格在3100元/吨左右，市场仍感觉豆粕下跌心里目标位在2900元/吨以下大量采购可能更理性一些。再说美豆价格也没有明显止跌，仍处于下跌通道之中，在这样的背景下当美豆价格到达一些价位时，市场有个补货的过程而已。