12月豆粕期弱现强 1月2月行情逐步递降

2023-12-12 04:35| 发布者: 中国饲料行业信息网| 查看: | 评论: 0

一、市场概述

　　2016年12月(12月1日-12月31日)本月国内豆粕现货行情大幅上涨，强势行情主要聚集在大部分时间里，仅月初和月末行情略表现偏弱。外盘市场上，依靠美豆出口强劲的支撑，上半月美豆期价依然在高位运行，同时生物柴油可能或提振美豆油需求刺激美豆期价，但南美有利天气有助于大豆生长及巴西大豆收割情况早于往年同期、且美元加息靴子落，美元大涨，国际商品期货市场受压等打压美豆期货市场。而国内豆粕现货方面，在上半月美豆期价继续在高位运行利好、国内豆粕现货供应紧张持续不改、且再度遭遇广东等周边油厂环保检查工厂停机、豆粕供应紧张更进一步加剧、年前终端用户积极疯狂采购等众多利好消息下，豆粕行情持续维持较强的上涨走势，直到月末期间美豆期价出现趋势性滑落，国内环保检查结束工厂复工、终端备货尾声等情况下，豆粕行情上涨才有所终结，并出现些许回落。具体分析如下：

图表：2016年12月CBOT大豆期货1月合约走势图(单位：蒲式耳/美分) 按此在新窗口浏览图片

备注：数据来源于博易大师

图表：2016年12月DCE豆粕期货1701合约走势图(单位：元/吨)　　
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二、市场分析

　　1、美豆期货及连盘豆粕期货市场

　　本月，依靠美豆出口强劲的支撑，上半月美豆期价依然在高位运行，同时生物柴油可能或提振美豆油需求刺激美豆期价，但南美有利天气有助于大豆生长及巴西大豆收割情况早于往年同期、且美元实现加息预期，美元大涨，国际商品期货市场受压等打压美豆期货市场。截止月末，美豆期价报收于996.5美分/蒲式耳，较上月末下跌36美分/蒲式耳。

　　本月，国内连粕跟随美盘走势，但与外盘比连盘走势明显坚挺，因国内大多时间里豆粕供应紧张给盘面利多支撑。截止，12月31日1705月合约收盘2936元/吨，较上月末2944元/吨，下跌8元/吨。

　　2、豆粕现货行情走势及成交情况

　　本月国内豆粕现货月度均价环比大涨，根据中国饲料行业信息网慧通调查的数据显示，全国月度均价3497元/吨，环比上涨143元/吨，涨幅4.26%。外盘市场上，依靠美豆出口强劲的支撑，上半月美豆期价依然在高位运行，同时生物柴油可能或提振美豆油需求刺激美豆期价，但南美有利天气有助于大豆生长及巴西大豆收割情况早于往年同期、且美元实现加息预期，美元大涨，国际商品期货市场受压等打压美豆期货市场。而国内豆粕现货方面，在上半月美豆期价继续在高位运行利好、国内豆粕现货供应紧张持续不改、且再度遭遇广东等周边油厂环保检查工厂停机、豆粕供应紧张更进一步加剧、年前终端用户积极疯狂采购等众多利好消息下，豆粕行情持续维持较强的上涨走势，直到月末期间美豆期价出现趋势性滑落，国内环保检查结束工厂复工、终端备货尾声等情况下，豆粕行情上涨才有所终结，并出现些许回落。

　　本月国内豆粕成交量依旧庞大，根据中国饲料行业信息网慧通调查的数据显示，全月全国豆粕成交量424万吨，虽然较上月612万吨巨幅成交量下降188万吨，但根据月度成交情况看，本月豆粕成交量依然巨大。其主要成交量巨大表现在20日之前，因国内豆粕现货市场供应紧张趋势不改，并且广东环保检查进一步加剧了供应紧张气氛，在年前终端市场普遍需要备货、运输压力难以好转下，买方市场对豆粕的采购热情持续不改，从而刺激豆粕成交继续喜人;不过，20日后随着豆粕现货行情的涨势减缓，并且出现了回落苗头以及国内工厂复工增加以及年前备货的尾声，豆粕行情成交量开始明显下滑。

图表：2016年12月中国豆粕成交量与成交均价走势统计(单位：元/吨)　按此在新窗口浏览图片

备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据

图表：2016/15年中国豆粕月度均价走势统计(单位：元/吨)　　
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　　3、大豆到港数量及油厂压榨大豆数量

　　2016年12月份国内各港口进口大豆预计到港900万吨左右，实际累计到港812.9万吨。累计2016年1-12月份全年大豆进口量在8235万吨，较去年同期8173万吨增长0.76%。

　　油厂开机方面，12月份油厂开机情况良好，因油厂压榨利润丰厚，开机率持续大幅增长，不过在中旬期间因环保检查问题，导致广东和周边部分厂家开工情况不稳定，但总体上全国油厂开机率依然是呈高位，且较上月进一步增长。根据中国饲料行业信息网数据监测显示，全月综合平均开机率高达57.58%，环比增长5.30%;全月大豆压榨量达到770万吨，环比增长63万吨。

图表：2016年11-12月中国主要油厂大豆压榨量及开机率对比走势图　　
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据

　　4、主要工厂大豆、豆粕库存及未执行合同情况

　　从12月份油厂大豆库存来看，大豆库存数量几周内基本都维持在305-320万吨左右，国内大豆到港数量庞大，但仍未达到预期，并且在油厂压榨高利润情况下都维持高开机率令工厂大豆库存处于紧缩状态。

　　从12月油厂豆粕库存来看，油厂豆粕库存持续下降，从月内四周看豆粕周度库存基本在36-40万吨超低水平。因终端用户积极为春节备货，且加上环保问题导致工厂开工受影响，进一步刺激终端用户备货积极，从而导致工厂豆粕基本无库存，大多是一边加工一边出货。

　　从12月豆粕未执行合同来看，由于终端市场大量采购货源，本月工厂未执行合同持续上升，当然因前期预售合同和本月前期销售，导致大多工厂当月合同早已经预售完毕，已经无法继续采购现货。根据本月四周工厂未执行合同看，每周豆粕未执行合同都在持续上升，每周豆粕未执行合同从月初的450万吨升至月中最高550万吨，到月末有所回落至479万吨。

图表：2016年11-12月中国大豆、豆粕库存及豆粕合同走势图(单位：元/万吨)
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备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据

　　5、国内养殖市场变化状况

　　12月份，国内生猪市场行情先涨后偏弱震荡调整。上半月，受南方腌制腊肉和灌香肠集中爆发以及自身生猪供应量仍处于偏紧状态，生猪价格连续两三周出现上涨行情，但总体上看因生猪供应已经较紧缺时期有所缓解，加之猪价已经高位，继续上涨并不是很明显;而下半月随着南方腊肉腌制高峰离去，年前生猪消费尚未启动以及盼涨未果集中出栏情况下，生猪价格出现了偏弱回落势头，而屠宰企业趁机压价收购，从而打压猪价走势偏弱。

　　12月份，国内鸡蛋价格走势不尽人意。冬季鸡蛋消费减弱，是导致鸡蛋价格走势不佳的关键所在。尽管养殖户也盼望借助节日消费刺激蛋价走高，但此利好并不明显。而受天气因素影响，蛋商走货不畅，加之目前市场上鸡蛋货源供应相对充足，蛋价上涨动力不足;而蛋价下跌至低位，养殖户低价惜售情绪较浓，局地蛋价略有小幅回升，但上涨空间有限。

　　12月份，国内肉鸡价格先涨后跌。上半月在生猪价格上涨拉动下，肉鸡和肉鸭行情大多出现上涨，但屠宰企业收购积极性并不是很高，抑制价格涨幅;而下半月随着生猪价格回落，且肉鸡肉鸭出栏量集中，屠宰企业收购积极性下降，导致肉鸡肉鸭价格滞涨转跌。

三、后市预测

　　在经历了12月份外围市场弱、国内豆粕现货大部分时间持续强势后，在月末也出现了偏弱调整势头。从外围看，美豆将继续保持下跌趋势，南美降雨及极少的出口将继续打压美豆，此后南美天气更加复杂，巴西部分产区收割不希望有降雨，而巴西少部分和阿根廷仍需要有力降雨，美豆期价下方下方关注970-980美分支撑位，密切关注天气变化。而国内豆粕现货，受外盘下跌压力及国内备货尾声、库存重建等压力，行情将继续偏弱下调整理几率较大。不过，我们认为，虽然年前大量备货已结束，但少许中小型企业年前仍有些许备货需求，并且在经历了行情连续明显会落后，继续下跌空间减小，1月上旬不排除低位震荡偏强可能，而中下旬后逐步回落几率将明显加大，2月份行情将继续下跌。