豆粕基差历史借鉴接下来行情如何

2023-12-12 04:17| 发布者: 中国饲料在线| 查看: | 评论: 0

豆粕基差早就成为行业中不可避免的采购方式，但是豆粕基差采购虽然给了买方很长的时间来决策结价的时间点，但也加重了考验市场对行情判断的能力。行情分析本身就没有正确答案，只有是在良好的数据系统下的运气而已。时至今日，临近春节估计豆粕现货备货已经不是那么必须要做的事情，而豆粕基差要不要采购或是结价时间点才是市场最为关切的内容。接下来本文就豆粕基差走势的历史参考借鉴给市场，当做市场的一份参考内容。

一、豆粕基差

豆粕基差最基本的意义就是豆粕现货价格与期货价格的价差。现货的豆粕基差即即期提货的豆粕现货价格与豆粕期货价格间的价差。而2-3-4月份提货的豆粕合同价格多为2-4月份的豆粕理论预估价格与豆粕5月期货价格的价差，一般地情况是这样。而6-9月份更远提货的豆粕合同报价多与9月豆粕期货价格的价差。现在我们看到一些工厂在报豆粕2-4月合同一口价有3130元/吨的价位，现在豆粕5月期货价格2875元/吨，那将意味着油厂对那时期豆粕基差多预售在255元/吨。基差价格不一样，南方油厂的豆粕基差一般低于北方地区，沿海油厂的豆粕基差正常高于内陆地区的价格，因为有运费在里面。所以每个地区的豆粕基差不能一概而论，但大体基差走势是一致的。

二、当前价位下的豆粕基差理论价格

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美豆价格现处于相对高位，折算的豆粕理论成本3150-3200元/吨，豆粕理论基差价格都不低。所以现在看来影响豆粕基差价格的主要因素是美豆价格。而上面的核算过程可以很容易看出影响豆粕理论基差价格的因素从美豆价格，贴水价格，汇率变化，大豆成本，豆油期货价格，豆粕期货价格走势，盘面套保利润以及油厂销售豆粕基差的心态来决定。

三、2015-2016年豆粕基差理论走势借鉴

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与第二部分核算当前价位下豆粕基差价格表现不同的是，理论上豆粕基差的历史走势借鉴短期是下降的。现在豆粕基差理论价格很高，也符合下降的条件。但是至于基差低到什么程度进行采购，可根据区域内较低的豆粕基差价格进行参考。

综合以上：豆粕基差采购决策时机的把握也有很多学问，最主要的也是包括对行情的判断。2-3月份是巴西大豆上市期，南美大豆产量预期基于成熟。就现在看来，巴西大豆产量丰收，阿根廷大豆虽有所减产，但基本可以和巴西豆丰收相抵消。现在的问题来了，巴西大豆要实现与美豆库存，与阿豆900-1000万吨的出口竞争，新豆上市季价格容易承压。当然现在我们是认为美豆价格容易在相对高位徘徊的。那么豆粕理论基差价格就有下降的条件。只是这种情况要建立在国内油粕期货价格的变动之下。所以对远月尤其2-3月份的豆粕基差可根据假定的美豆价格可能的下跌空间为目标而核算的豆粕基差预期目标位，不过估计油厂或是经销商不会销售，但可以根据基差目标及公司可承受的范围及建仓的方式和比例进行采购。