豆粕期货专题报告:南美靴子落地,市场进入北美天气主导期

2023-12-12 03:49| 发布者: 方正中期期货| 查看: | 评论: 0

　　对于豆粕市场,今年年初以来我们一直持波段操作的观点,10-3月份2750-3050区间高抛低吸,4-6月份下调到2600-2900高抛低吸,与市场契合度较高。前期市场来到2600一带确实如预期止跌了,后续到底是反弹还是反转,我们有必要进行一个分析,供投资者作参考。经分析,我们认为,2600-2900中期震荡格局仍难改,反弹容易反转尚难。

　　周六凌晨美国农业部供需报告数据中性偏空,而偏空点主要在于南美产量调高且高于预期,在一定程度上反而相当于南美的靴子落地,威力不足,反而市场更关注美豆这只尚未落地的靴子,目前生长阶段容易天气炒作,再加上从资金基础来看,基金净空的格局空头已经没有多少路可走,令投资者不敢去大肆做空,反而是一旦美国天气有风吹草动便容易令市场展开反弹,比如近期市场的反弹。而反弹能否持续,还是要看天气,近期的美国天气炒作主要还是春小麦产区干旱的炒作,而美豆产区天气还没有太大问题,仅北部的北科达州和南科达州有些干旱,且未来一周仍延续,短期仍不排除对市场有支撑的可能,但综合考虑到绝大部分产区墒情良好,而且尼诺中性背景炒作空间预计有限,再加上目前美豆单产48蒲/英亩本就偏低的这个预期数字会让多头也尚不踏实,所以在天气明显有问题前上冲后也必将铩羽而归,底部反复。再转过来看资金层面,从往年的基金持仓来看,空头获胜后(净空之后)撤离也需要一个时间过程,在这个时间里市场也允许有反复。所以对于近期的上行还需且行且珍惜,美豆关注950、连粕2730、连豆3900关口表现,不上破则多单减持、空单介入,若上破则美豆有50个点、豆粕则有150个点、大豆200个点上行空间。对于豆类市场整体仍建议波段为主,短线波段操作关注技术关口指引,消息面关注天气变化指引。总体而言,遇有效下跌可大胆做多,止损点为美豆900点位对应国内2600元/吨左右或则下移50个点为宜。这轮豆类市场上涨的路径,很可能是需求推动——产区天气——市场周期上涨,这样的模式,而目前无论需求还是天气题材都没有持续性,所以市场还需要以底部反复来换取累积上行能量的时间。