分析：美豆突破950大关，豆粕现货价格能跟上步伐吗？

2023-12-12 01:17| 发布者: 天下粮仓| 查看: | 评论: 0

美豆在休市过后，恢复交易第一天，给市场带来“惊喜”。市场又来最后的天气炒作的节奏，MDA气象服务在一份报告中指出，“干燥的天气将有利于玉米作物的成熟，但可能打压大豆的结荚，尤其是爱荷华州和伊利诺斯州。”伊利诺斯州和爱荷华州是美国两个最大的大豆种植州。预计接下来10天中西部多数地区天气干燥，给美国大豆作物成熟带来潜在的压力，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年9月3日当周，美国大豆生长优良率为61%，符合预期，之前一周为61%，上年同期为73%。美国大豆落叶率为11%，之前一周为6%，去年同期为11%，五年均值为12%。美国大豆结荚率为97%，之前一周为93%，去年同期为97%，五年均值为96%。另外，美国农业部（USDA）周二公布，民间出口商报告向中国出口销售136,000吨美国大豆，2017/18市场年度付运。截至8月31日当周，美国大豆出口检验量为644,909吨，市场预估区间57.5-70万吨，前一周修正后为737,343吨，初值为716,171吨。因此，担忧美国中西部很多地方天气干燥可能会影响收成。加上中国需求增加，提振了美国大豆出口的乐观情绪，令美豆周二收盘大涨，主力11月合约触及三周半高位，成功突破950大关，收盘至968.50美分，涨19美分，涨幅2%，盘中触及8月10日以来最高973.50美分。不过，美豆大涨，并未给国内市场带来多少热量，9月6日，大连盘豆粕虽继续上涨，但涨幅不大，截止10:28，大连盘豆粕M1801合约2741元/吨，涨幅仅13元/吨。
按此在新窗口浏览图片

附：美豆价格走势图
 按此在新窗口浏览图片

附：大连盘豆粕价格走势图

国内现货来看：经过近几周油厂开机率持续下降，加上处于8月末，不少到期合同需执行，令近几周油厂豆粕库存持续下降，截止9月3日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量86.29万吨，较上周的99.67万吨减少13.38万吨，降幅13.42%，但仍较去年同期72.85万吨增长18.44%。供应压力有所缓解，给豆粕市场提供支撑，且目前不少油厂基本无现货可售，现有库存基本以执行合同为主，油厂挺价，继续预售远期基差合同，近日远期基差价格也呈稳中略升趋势。加上近期外盘上涨配合，令国内豆粕现货迎来一波反弹行情。不过，涨幅却明显不如外盘，9月6日当天，国内豆粕现货价格仍仅涨10-30元/吨左右。
按此在新窗口浏览图片

附图：

附：豆粕价格走势图

在外盘大涨之际，国内豆粕期现市场表现却并不“激动”，可见，目前豆粕市场上涨动力并不强。主要面临的潜在压力有：

1、美豆丰产在望，继续反弹空间受限

私人分析机构Informa Economics上周五将美国2017年大豆单产预估从上月的每英亩47.3蒲式耳上调至每英亩49.4蒲式耳，预计大豆产量为43.84亿蒲式耳。福四通将美国2017年大豆单产预估上调至每英亩49.8蒲式耳，高于此前预估的47.7蒲式耳。美豆丰产在望，预计继续反弹空间受限，9月6日亚洲电子盘大豆未能延续涨势，截止10:51美分，11月合约966.75美分，跌1.75美分，市场目前基本在等待9月份美国农业部供需报告指引，待美豆集中上市压力显现后价格或仍可能走低。

2、环保禁养对养殖业的冲击，令豆粕需求恢复“无望”

据农业部数据统计，当前国内母猪存栏量为3500万头，依旧处于低位，那么按此来看，短期内供应端没有骤增的压力。而在环保的影响之下，上半年猪场关闭21.3万个，估计有300万头母猪因猪场拆迁被淘汰。所以业内认为，如今母猪已经处于更新换代的时刻，能繁母猪的胎龄结构偏老，这会直接导致短期内供应的减少；另外环保政策趋严，今年是环保的最后年限，距离今年结束还有四个月，所以不难预测，能繁母猪存栏的环比跌幅在今年下半年有望扩大。而且，如今猪周期进入下行通道，一般养殖户的饲养信心有所下降，很多养殖户已经有减产止损的准备了，预计母猪存栏低位以及饲养信心下降或影响明年下半年猪价的走势。

北京时间9月1日，环保部连发4文，要求自9月1日起，强化环保督查空气污染，总体时间安排为2017年9月1日至2018年3月29日。此前环保检查的重点基本上都集中在粉尘排放等指标上，对废气、刺激性气体并未有明确的检查标准。但是环保部文件一出可就不一样了。本周开始大型养殖企业、饲料生产企业的污气排放将被着重检查，可以预见到的是，整个9月份养殖饲料领域的环保检查力度将进一步增强，豆粕原料的采购需求将再次受到抑制，市场看空情绪浓郁。

3、九月份油厂开机率将重新回升，豆粕库存下降速度将放缓

进入9月初，环保对油厂的检查基本结束，因环保检查停机的油厂及短暂停机的油厂将陆续恢复开机，9月前两周油厂开机率将重新回升，周度压榨量将分别在186万吨、193万吨。这令油厂豆粕库存量下降速度将放缓，给豆粕市场施压。

总结：正是以上利空因素制约，国内豆粕现货短线反弹动力也将受限。虽然短线在出口需求强劲及对美豆产量的担忧情绪的炒作，暂支撑美豆行情，令豆粕现货短线呈震荡温和反弹态势。但今年美豆丰产在望，加上9月份开机率再度提高，且终端需求尚无大的起色，豆粕反弹动力不强，短线豆粕跟盘窄幅频繁震荡为主。9月下半月至10月上半月如果美豆如期丰产上市，或出现收割低点，届时豆粕价格下行压力也将放大。