期现货背离的菜粕，年前无作为

　　郑州菜粕主力合约自今年1月初从2267低位开始继续下行，期初与去年同期走势基本一致;但不同的是在1月下旬达到2353高位后即掉头下行探底，之后连续震荡调整。据博易大师数据显示，郑菜粕期价自1月初至现在区间涨幅为2.05%，区间振幅为4.89%，截至目前为止的阶段性低点2241元/吨由主力合约于1月12日盘中触及。区间加权均价为2301元/吨。

图：2018年郑州菜粕主力合约每日收盘走势图(单位：元/吨)

　　菜粕现货市场方面则不尽人意。据中国饲料行业信息网统计数据显示，国内菜粕现货价格自1月起呈持续下跌的趋势，至1月25日跌到2929低位，随后连续几日跟盘上涨，但上涨幅度均不是太大，始终在2330-2340之间震荡徘徊。

图：2018年中国菜粕现货日均价走势曲线图(单位：元/吨)

　　而造成菜粕期货与现货走势有所差异的主要原因综合来看有如下几个方面：
　　期货方面：阿根廷作物天气影响炒作及美豆走势左右国内连粕、郑菜粕盘面大致走向;美国农业部出台的供需报告和种植意向报告也至关重要，会指引盘面后市走向。
　　现货方面：菜粕现货市场短期内难有太大波动，年前及年后一段时间依然受制于传统需求淡季影响，上涨乏力。油厂特别是沿海地区高库存厂商更多寄期望于水产养殖市场的复苏以及年前集中备货期延迟到4月份左右市场需求量的增长，从而实现现货行情的反弹;
　　诚然盘面及豆粕走势一定程度上对菜粕现货行情有所影响，但预计难以带动现货价格走出当前低迷行情，更多追随其窄幅震荡调整为主;此外还需注意新季油菜籽生长情况及本年度油菜籽和菜粕进口状况。
　　尽管目前菜粕现货行情持续低位运行，但饲企观望气氛较浓，采购谨慎。小编以为，目前看来菜粕现货行情总体还处于较低价位区间，市场持续看空后市，鉴于后市存理论上涨空间，低库存企业或可逢低适度补库;期市动向则与现货走势相辅相成，市场分析人士多持调整后继续做空观点，若反弹冲高后应择机参与空单。以上观点仅作分析参考。


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