美豆种植面积预期变化引发油脂走升

     
　　油脂节后先抑后扬，供需预期出现一定变化，目前预期向好，支持油脂反弹进行中。在本月，USDA报告预期进一步调降南美产量，以及美国春耕或利于玉米不利大豆面积增加等预期逐渐走向前台，均令市场对豆类油脂的关注度有所提高，并且在结果明朗之前，市场可能延续当前的基调，震荡重心上移。

　　一、对于USDA报告的预期利好

　　目前市场对USDA2月月度供需报告的预期偏利好，不仅预期调降阿根廷、巴西大豆、玉米产量，也会调整美豆、美玉米的库存，因此整体的气氛在报告公布前略显偏多。
 
　　以下是业内分析师对美国11/12市场年度大豆结转库存的预测(单位 十亿蒲)：
2011-12年度   平均预测   预测区间   USDA1月报告 2010/11年度
大豆             0.269   0.245-0.300    0.275     0.215
　　以下是业内分析师对2011-12年度阿根廷和巴西大豆产量的预测，单位为百万吨：
* 2011/12年度 平均预测   预测区间    USDA1月报告 2010/11年度
阿根廷        大豆      48.5     46.0-50.0      50.5      49.0
巴西          大豆      71.7     70.0-73.5      74.0      75.5
　　
　　这个预期仅调整南美两国产量变化评估整体供应情况的影响，假设仅调整南美产量而其它条件不变。本次若如业内预期调整430万吨，则令整体供应下滑与09/10年度相比下降400多万吨。但是库存情况依然相对较好，低于上一年度，但高于10/11年度的库存水准，且这个库存水平对于全球而言是处于安全的库存水准。因此调整如期兑现虽是利好，但也仅仅是相对利好，并未对全球供应预期形成太大的影响，只是比前期相对紧张而已。不过，南美供应预期变化，还是会利多美豆，整体偏重南美的贸易流向可能会有部分向美国转移，这样美国将可能获得额外的出口份额，近期中国向美国采购大豆消息即是对南美供应忧虑的反应。此外，每年中国访问美国会有大豆采购协议，今年2月中旬，也可能敲定新年大单，美豆料难低迷应对，短期震荡走升可能增大。
　　
　　从中长期讲，由于美豆自身的库存还是较为紧张，因此市场后期会更为关注美国春季耕地的面积分配。目前的情况来看，美豆相较玉米优势不大，近期玉米仍可能逞凶。不过，高盛预期美国2012年大豆种植面积为7550万英亩，高于2011年的7500万英亩，总体来看美豆种植面积扩大非常有限，加上南美产量低迷造成的美国出口需求强劲将导致美国新作大豆作物供应短缺，并支撑大豆价格在中期内表现好于玉米，因此后期看点或逐渐向春季种植面积争夺转移。
　
　　除了大豆，从豆油的供应情况看也有一定利好，持续的压榨低迷造成其国内油粕供应出现下滑，美豆油库存低迷，达到近年来新低水准，也将对豆油价格形成支撑。
 
　　二、马来西亚棕榈油前期调整后有望现反弹
 
　　据行业人士近期表示，经过几周的耽搁，马来西亚政府已经将2012年毛棕榈油免税出口配额定为360万吨。马来西亚发放免税出口配额将提振二月份马来西亚棕榈油出口，出口商将加快出口步伐，从而放慢棕榈油库存增长速度。前期困扰马来西亚棕榈油的关税配额问题得到解决，叠加2月产量下降预期，马棕油短期有望恢复元气，摆脱颓势出现走升。对于油脂整体影响也可能趋于正面。
 
　　三、宏观形势不淡定，变数较多
 
　　欧洲债务问题对市场的冲击力仍在，近期油脂供需因素暂居上峰，也是市场等待希腊减赤谈判的空档、美国就业数据良好条件下，整体氛围偏暖下出现了较好长势。后期来看，伊朗、叙利亚问题，欧盟国家债务集中到期等仍可能会冲击市场，加上美元仍处在震荡走升的格局之下，还是易给大宗商品形成一定的压力。
 
　　综合上述，油脂短期受到自身基本面利好推动，暂有可能保持震荡走升态势，进一步走势还会继续受到大势影响。而若需求不振，或是中国压榨收益改善不利继续影响进口需求，则将影响油脂整体改善的程度，加上欧债问题，以及区域冲突等的冲击，未来波动可能加剧。因此操作上仅以短线震荡偏多思路对待。
 

更多水产养殖、养殖技术及行业新闻请持续关注【中国水产养殖技术行业门户网站 - 搜鱼网】!
搜鱼网是权威的中国水产养殖技术行业门户网站,提供水产养殖,对虾养殖,水产饲料,罗非鱼养殖,水产新闻,水产行情,水产论坛等信息,已成为水产企业首选的网上宣传交易平台.搜渔网将继续引领中国水产养殖产业发展新趋势,努力打造全球领先的华人水产综合服务机构，汇聚水产养殖精英共同做大做好水产网站,服务更多的水产养殖户和水产行业人士.