豆油买家暂时不宜再过分追涨

　　本周，国内豆油现货行情上半周震荡回落整理，后半周跟盘强劲反弹，连续第六周走高，沿海一级豆油主流价位在9300-9450元/吨一线，涨幅多在100-200元/吨不等，推动豆油现货继续上涨的原因主要原因有：

　　1、外盘先抑后扬，大连盘油脂强劲补涨，推动国内豆油现货行情

　　由于持续上涨之后的技术调整，前半周美盘豆油一度持续回落。但因美国大豆出口需求增加，市场仍担心南美大豆产量规模。加上，据美国农业部(USDA)2012年3月9日周五早晨公布的最新月度报告，预计美国2011/12年度大豆结转库存为2.75亿蒲，和上月报告持平，预计2011/12年度阿根廷大豆产量为4650万吨，较2月报告削减150万吨，低于市场预期的4700万吨水平；2011/12年度巴西大豆产量为6850万吨，较上月报告削减350万吨，低于市场预测的6950万吨。此外，因希腊债务方案乐观预期，及最新公布的美国2月份就业数据表现强劲，显示美国经济出现好转，本周原油上涨，截止本周五，NYMEX-4月原油期货结算价收报107.40美元/桶，较上周106.70涨0.7美元。上述因素均推动本周美盘豆类后半周大幅反弹走高，截止本周五，CBOT大豆5月合约收盘1337.75美分/蒲式耳，较上周1333涨4.75美分；CBOT豆油5月合约报收54.27美分/磅，较上周54.08涨0.19美分。加上，本周大连盘油脂期货也延续涨势，截止本周五，大连盘大豆主力A1209合约收盘4505元/吨，较上周4463涨42元/吨；大连盘豆油主力1209合约收盘9576元/吨，较上周9388涨188元/吨；大连盘棕榈油主力1209合约收盘价8568元/吨，较上周8350涨218元/吨。期货市场纷纷走高，尤其是大连盘油脂期货大幅补涨，提振了现货市场信心。

　　2、国内外油脂持续倒挂，成本因素继续支撑市场

　　目前天津港(6.83,-0.01,-0.15%)口毛豆油现货价格在9130元/吨，4月船期进口毛豆油到中国口岸完税成本价在9730元/吨，两者差价仍达600元/吨，棕榈油倒挂幅度高达1230-1280元/吨，国内外油脂倒挂依旧较为严重，成本高昂继续给予油脂现货市场提供良好的底部支撑。

　　3、豆油现货库存继续下滑，油厂提价意愿增强

　　据我们统计，近阶段国内豆油库存总量呈下降趋势，截止本周五，国内豆油商业库存总量已经降低到87.85万吨。而当前豆油市场看涨信心不变，终端补库积极性仍存，本周价位相对较低的油厂成交较好，油厂出货心态良好，提价信心增强。

　　综上所述，虽然前半周国内豆油现货行情跟盘稍加回调整理，但后半周再度跟随期货强劲反弹，重归上行通道，尤其是本周五期货盘大幅上涨，令国内豆油现货行情涨势明显加速，在多重利多支持下，豆油中长线走势仍相对乐观。不过，本周五豆油行情上涨速度过快，买家尚需时间消化，周末行情已经归于平稳，豆油价格上涨到当前高位之后，买家暂时也不宜再过分追涨，防范市场上涨过程中的短线调整风险，注意关注期货盘面下一步动向，相机而动。


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