南美减产推升炒作空间豆油将延续震荡攀升格局

　　作者：郝欣


　　由于南美干旱导致该区大豆减产等，自去年年底至今，大连豆油期价累计涨幅已达10%以上。进入3月，豆类炒作题材已经偏向北美种植面积等，笔者认为，未来豆油价格仍将保持震荡攀升格局。

　　南美减产推升炒作空间

　　3月初美国农业部公布了月度供需报告，3月数据基本与上月维持不变。虽然近期美豆出口销售数据明显好转，但此次美国农业部并没有调整美豆的出口量，本月美豆的结转库存仍维持在2.75亿蒲式耳水平，与市场预期的2.6亿蒲式耳比较而言，显然此次报告有所利空。但在本次全球大豆供需报告的重点是巴西和阿根廷大豆的产量预估数据双双被下调，其中巴西大豆的产量从2月份的7200万吨下调至6850万吨，大幅下降了350万吨，而阿根廷大豆产量则从2月份的4800万吨下调至4650万吨，下调了150万吨。由于南美大豆产量大幅下调，使得市场对大豆的远期供应产生担忧。后市美豆将逐步进入播种期，南美大豆减产将凸显美豆产量的重要性，这也增加了未来关于种植面积等题材的炒作性，从而推高油脂价格上升空间。

　　种植面积或下滑

　　2011年美豆一英亩种植收益较玉米的种植收益低251.15美元。据美国农业部预测，2012年美豆种植收益仍将会明显低于美玉米，农业部称，2012年美玉米种植收益为270.8美元/英亩，而美豆种植收益为96.8美元/英亩，二者一英亩的种植收益仍相差174美元。早前美国农业部给出的2012/2013市场年度美豆的种植面积预计为7500万英亩，与去年种植面积持平，这为后市可能出现种植面积下滑埋下了伏笔。 


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