【豆粕分析】报告利多豆粕涨势“一骑绝尘”

　　5月11日凌晨美国农业部（USDA）发布5月份大豆供需报告，如此前市场预计一样，报告中调降了巴西、阿根廷大豆产量及美豆期末库存数量，对豆粕行情产生明显的利多提振，进而刺激了国内豆粕价格大涨。反观国内豆粕市场，由于饲料生产企业豆粕库存告急，预计本月中旬左右豆粕现货将再次迎来一轮集中备货周期，使得豆粕行情将获得基本面的有力支撑。因此，笔者认为豆粕后市价格将“一骑绝尘”，上涨空间已经打开。

　　供需报告利多，豆粕直接获益

　　5月11日凌晨，美国农业部发布的5月份大豆供需报告中，将美豆期末库存调低至4.0亿蒲式耳，低于上月4.45亿蒲式耳的预估值；阿根廷大豆产量调低250万吨至5650万吨，巴西大豆产量调低100万吨至9900万吨。可以说，本月报告中上述数字已经清晰的反映出，全球范围内大豆供应压力正在逐渐减小，使得豆类产品迎来触底反弹良机。此外，由于报告公布后CBOT大豆7月期货涨势积极，市场乐观估计，后市大豆期价阻力位已经从1000美分逐渐上移至1060-1080美分左右，豆粕价格将直接受期货走强的带动而连续上涨。

　　国内工厂大豆价格高企，挺价心理偏强

　　据部分油厂负责人反映，近期国内大豆类产品价格高企，一个主要原因是进口大豆原料上涨，工厂从维持利润的角度坚持挺价。由于3-4月份全球大豆市场行情仍未走出泥潭，使得国内厂商采购原料大豆时不敢贸然大量点价，因此错过了850-900美分之间的低价点位。而4月份阿根廷降雨引发大豆减产，天气炒作急剧升温，CBOT大豆7月期价出现“井喷式”上涨，国内油厂虽不情愿，但迫于国内生产需要，只能是在高位点价装船，使得大豆原料的实际到港成本达到了3200元/吨以上，远高于3-4月份的2900元/吨左右的价格。由于单位数量的大豆，压榨后豆粕产量高于豆油，因此原料成本上涨，将直接刺激工厂对豆粕产品产生强烈的挺价或涨价心理，导致国内豆粕行情就此上涨。

　　新一轮成交放量正在酝酿，豆粕需求显著增大

　　据本网与部分饲料生产企业沟通得知，目前饲料企业豆粕库存告急，近期补库意愿积极，但苦于豆粕价格持续上涨，补库时机和数量难以拿捏。由于此前饲料企业绝大多数沽空豆粕后市，认为2016年豆粕价格将长期处于低位，因此补库并不积极，大多随用随采，因此遗憾错过了清明节后的最佳补货机会。而随着饲料企业豆粕库存日益下降，新一轮的集中补货正在酝酿，豆粕将在近期迎来成交放量，笔者在此大胆预测，一周之内豆粕成交必会增大，使得豆粕现货价格获得基本面支撑而走高。

　　综合上文所述不难发现，豆粕行情已经进入上行通道，只不过在报告利多的刺激下，豆粕价格上涨速度和空间被再次放大。笔者认为，7月份前，豆粕现货价格有望涨至3000-3200元/吨，高于笔者此前预测的2900-3000元/吨。那么饲料企业只能无奈选择逢高补货了吗？也不尽然。所谓“大涨过后必有回调”，笔者认为近2-3个交易日内，豆粕价格很可能调整回落，但报价下跌的持续时间不会太长，建议饲料生产企业抓住机会集中补库，适时调整“买涨不买跌”采购思路，勿因价格短暂下调而再次盲目沽空豆粕后市，错失备货良机。（中国粮油信息网　李一峰）
 



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