永安期货豆类油脂窄幅震荡期待月底报告

　　行情综述：

　　2012年3月19日星期一，市场交投平静，连豆(4525,12.00,0.27%)窄幅震荡，微微收高。豆一1209开盘4520元/吨，终收于4525元/吨，较前一日结算价上涨12元/吨，减仓2074手。豆粕(3214,5.00,0.16%)受外围玉米(2477,-6.00,-0.24%)大跌拖累，高开低走，量仓俱减，部分多头获利离场。豆粕1209开盘3221元/吨，终收于3214元/吨，较前一日结算价上涨5元/吨，减仓44924手。

　　今日大连豆油(9678,4.00,0.04%)、棕榈油(8658,4.00,0.05%)几番冲高回落，最终小幅收涨。豆油1209开盘9680元/吨，终收于9678元/吨，较前一日结算价上涨4元/吨，增仓15404手。棕榈1209开盘8654元/吨，终收于8658元/吨，较前一日结算价上涨4元/吨，减仓2372手。郑州菜籽油(10168,32.00,0.32%)高开高走，震荡收高。菜油1209开盘10144元/吨，终收于10168元/吨，较前一日结算价上涨32元/吨，增仓3604手。

　　芝加哥期货交易所(CBOT) 大豆期货上周五继续上涨，南美减产、美豆出口向好是重要支撑。主力5月合约最高触及1377.4美分/蒲式耳。CBOT豆粕期货和豆油期货跟随收涨，但美豆油涨势明显放缓。今日亚洲电子盘交易中，CBOT豆类油脂期货均在高位回调。

　　马来西亚棕榈油期货上周五高开低走，因美豆油盘中走软，空头回补活跃，最终微幅收涨。今日，马来西亚棕榈油期货先小幅上涨，但午后回调压力继续增大，基准6月合约逐渐脱离3400令吉/吨的高位。

　　基本消息：

　　在市场普遍看涨的背景下，美豆持仓保持稳步增长态势。截至3月13日，美豆期货和期权总持仓增加约5.73万手，基金多单增加15978手、基金空单减少795手、基金套利头寸增加25489手。按交易商分类来看，截至3月13日，包括对冲基金在内的大型投机客在大豆净多头部位达到148,420手，创2011年2月以来最高位。

　　豆油大涨亦刺激了投资者的交易热情。截至3月13日，美豆油期货总持仓增加16051手，其中基金多空双方均有加仓，多单增量大于空单增量，导致基金净多占总持仓比例回升至7.60%。

　　泰国商务部长Boonsong Teriyapirom 上周五称，泰国今年或将进口4 万吨毛棕榈油， 以弥补国内短缺并抑制通膨。

　　Allendale Inc根据对农户的调查预计，2012年美国大豆种植面积为7449.5万英亩，低于2011年的7500万英亩；调查预估2012年美国玉米播种面积或达9501.2万英亩，为1944年以来最大，且高于上年9190万英亩的播种规模。

　　AgRural Commodities Agricolas称，截至3月16日，巴西大豆农户对当前作物的收割已完成55%，高于去年同期的46%。AgRural将巴西当前作物年度大豆产量预估维持在6800万吨不变。

　　现货市场：

　　上周五美国中西部地区大豆现货基差报价稳中上涨，主要原因是大豆出口需求依然强劲。虽然南美新豆收割工作已经开始，但是有报道称巴西南部和阿根廷部分地区的大豆单产糟糕，农户囤货惜售心理浓厚，致使南美的豆价依然偏高。

　　上周五，阿根廷罗萨里奥谷物交易所大豆现货市场价格上涨，大豆成交价格为1427比索，比上一交易日价格上涨了26比索。

　　近期，黑龙江产区大豆收购价格稳定，哈尔滨地区油厂挂牌收购价为3900-4040元/吨。国内部分港口进口大豆价格高位稳定，山东日照、青岛港口美西北进口大豆报价4050-4100元/吨。

　　今日国内沿海多数油厂豆粕价格报稳；国内豆油、棕榈油现货行情跟盘跟盘稳中趋强，菜油现货价格稳定。

　　后市展望：

　　继3 月份供需报告公布过后，美豆市场关注的焦点落在本月底公布的种植面积报告上。美国大豆/玉米比价仍需向上修复的预期成为近期提振美豆期货价格上涨的重要因素。此外，南美减产和出口受阻，美豆出口销售旺盛，也依然发挥着支撑作用。因此，外盘多头买兴不减，而作为大豆进口和加工方，内盘库存压力渐增。由于价格上涨已久，国内豆类油脂逐渐困于高位震荡行情，虽然远期看涨，但是新多单介入风险较高，投资者参与热情下降。短期部分多头趁机获利了结，部分空头企图逢高建仓，部分长线多头希望等待回调再买入，在这样的交投氛围下，豆类油脂上涨势头将有所放缓。不过从技术形态来看，豆类油脂难有深度回调，长线投资者或可静待下一轮行情启动。

　　(永安期货 龚萍)


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