豆粕狂飙与临储泄库迟滞共振，近期国内玉米副产品价格“节节高”

2016年5月14日—5月20日（第21周），国内豆粕行情的强劲拉升，同时还得功于临储玉米批量拍卖迟迟不能下达，深加工行业开工率保持低位，部分产品出口订单火旺等，近期国内玉米副产品搭上顺风车价格也一路飙升。

一、第21周国内玉米加工产品价格


二、主要影响因素 
       
1、华北产区玉米缺口再度显现，玉米副产品价格狂飙添利润
       
近期，我国玉米市场粮源供应短缺，加上临储玉米出库缓慢，华北农户存粮最多1-2成，华北地区深加工企业玉米收购价格再度小幅上扬10-20元/吨，挂牌价区间1690-1780元/吨；东北企业退出市场收购已久，部分深加工已获得低价粮源，尤其是吉林地储拍卖和2012年超期储存玉米定向拍卖，成本在1330-1600元/吨之间，而东北深加工玉米挂牌价区间1540-1730元/吨。
        
第21周玉米淀粉价格持稳为主，玉米副产品价格再度大幅上涨，吉林玉米淀粉理论加工盈利约202元/吨（含自购玉米补贴150元），山东淀粉加工利润约85元/吨；玉米酒精价格持稳为主，国产DDGS快速大幅提价，黑龙江酒精加工盈利140元/吨，若按照超期玉米1300元/吨估算利润突破1000元。估算淀粉行业开工率60%，酒精行业开工率48%。
        
2、国内豆粕现货价格跟盘一路狂飙，玉米副产品利多大幅提价
        
阿根廷大豆减产消息继续发酵，近一周国内豆粕现货价格跟盘一路狂飙，沿海油厂43%豆粕报价区间达到2950-3100元/吨，周比提价50-200元/吨。受豆粕比价利多影响，国内玉米副产品也大幅提价，60%蛋白含量的玉米蛋白粉普遍报价75元/蛋白，周比提高4元/蛋白，玉米纤维报价750-800元/吨，由于前期低价促进出口订单火旺，玉米胚芽粕报价1100-1150元/吨，周比均提价150-200元/吨。由于目前我国临储玉米泄库仍然半遮面，多数深加工企业玉米库存极低，因此开工率无法明显回升，支撑玉米下游加工产品价格提价行为。
        
综上所述，短期来看在豆粕牛市启动的背景下，我国玉米副产品将保持高位运行，但在政府泄库利好深加工企业成本下降的中长期趋势下，我们需密切关注临储玉米投放对深加工企业开工率影响，以及美国欧洲两个市场进口关税对中国出口产品在下半年更加严格的征收拉开大幕，中国对DDGS双反调查结果也需警惕。


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