技术性回调遇中国利空油脂或震荡难休

　　农产品前周大涨，但本周遭遇技术性回调。油脂连续四天震荡回落，豆油y1209合约自上周五盘中高点9724回调至昨日收盘9532，棕油p1209合约自上周五盘中高点8705回调至昨日收盘8508，菜油ro1209自周一盘中高点10210回调至昨日收盘10062，油脂三大品种除菜油遭遇补涨降幅略低外，豆油、棕油均下调近200元之多，油脂貌似进入盘整蓄力区间，但笔者认为，此次回调可谓错误地点的错误战争，或许回调未能蓄力，反使油脂乃至农产品遭遇一波跌势，慢牛格局恐遭打破。

　　期货市场一波涨势之后出现回调本属正常，然而此次回调时间虽然符合预期及一般规律，但是此次回调期间接连遭遇若干利空，恐属始料未及。回调演变至跌势并非没有可能。

　　大豆减产利多自本年1月中下旬即已开始炒作，虽然农产品供应偏紧局面已成定局，但是强弩之末，其势不穿鲁缟，此番利多已到唱尽之时。所谓你方唱罢我登场，此番利多带来的涨势已至谢幕之时，技术性回调的开始已然证明此点。

　　中国市场成为本周利空信息的策源地

　　世界最有活力经济体中国本周于全国代表大会间宣布下调其年经济增长率至7.5%，虽然市场普遍认为中国会下调年经济增长率，然而这是数年来中国首次将其年经济增长率下调至8%以下，此消息显然为市场带来巨大利空。

　　中国2月进出口数据下行，再度引发市场担忧，而22日汇丰公布3月份中国制造业采购经理人预览指数(PMI)下降，上证A股市场应声下滑，大宗工业品期价跌幅明显，而农产品市场高开局面承压，一路震荡走低。

　　中国近日物价有再度步入上行区间趋势，其中农产品涨幅较大，青菜、玉米尤为明显。出栏猪价虽趋弱势，但较于去年同期，依然同比居高，CPI压力依旧，输入性通胀尚需关注。此前预计的货币宽松政策或许放慢步伐乃至搁浅，中国恐将以宏观调控手段谋求压制物价。而此前千亿养老金入市遭遇误读，市场预期再度落空。

　　世界各国亦有利空持续放出，这进一步加剧了市场担忧情绪。受伊朗核危机及叙利亚政治危机影响，中东局势再度动荡，或促使世界石油价格上涨，但市场传言美国总统奥巴马或下令抛售其国储原油打压油价，以谋求选民支持，争取连任美国总统，世界原油走势或陷入迷雾。

　　《油世界》虽然进一步下调巴西大豆产量150万吨，但是其预计加拿大油籽产量将创新高。印尼、马来西亚棕榈油进入产量高峰期，近期供应较为充足，为此，印尼更是意图调高其4月其毛棕榈油出口关税至18%，然而油料供给预计较为充足。

　　受制于此间诸因素，CBOT期价及BMD毛棕榈油报价均出现震荡回落，油脂技术性回调期间再度遭遇利空打击，本次牛市也许将在技术面及基本面双重打压下被迫低头，市场可能将经历较长的调整趋弱时间，大庄家此间可能将数次于盘中拉高期价，但其目的在于洗去劣质筹码，此间估计诸品种将保持整体趋弱下行态势，择高位做空应是最佳选择。


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