美豆粕需求预期移至美豆，播种天气渐成近期行情主导

上周以来，全球油籽市场关注的焦点依然集中在南美新季大豆的产量前景上，尤其是阿根廷。今年4月份以来阿根廷农业主产区暴雨不断，严重耽搁大豆收获进度，也损害大豆以及豆粕质量，作为全球头号大豆出口国以及第三大大豆出口国，阿根廷大豆减产、减质将会制约其出口潜力，从而提高全球对于美国大豆供应的依赖度。而事实上，近阶段美豆和美豆粕出口需求已显著改善，尤其是在巴西7/8月船期大豆因农民惜售而报价稀少的背景下，市场密切关注国际市场对于美国大豆和豆粕的需求是否会进一步提前显现出来。当前基金净多持仓仍现在在相对高位，即将进入6月份基金则开始换月移仓，市场或以高位宽幅震荡的方式移仓至远期月份，值得关注。而短期美国作物带天气总体良好，本周降雨或延缓部分产区播种进度，但新增的大豆种植面积对满足需求来说依然必要，预计美国新豆播种天气将很快将成为未来行情的重点。    
       
目前各大机构对于阿根廷大豆产量的预估范围在5200-5650万吨不等，布宜诺斯艾利斯省的大豆单产很好，但这不足以抵消恩特雷里奥斯省、科多巴省以及圣塔菲省的损失。虽然美国农业部在5月供需报告中维持阿根廷大豆出口预测数据不变，仍为1140万吨，但阿根廷政府预估有多达600万吨的大豆难以达到出口标准，这意味着本年度阿根廷大豆出口量或仅为800-900万吨。质量低下的大豆将不得不送到加工厂，与优质大豆掺混使用，这将造成加工商与出口商之间的激烈竞争。国际市场密切关注国际市场对于美国大豆和豆粕的需求是否会进一步提前显现出来，预计美豆出口需求最早可在7月涌现，而豆粕出口需求则最早可在8月涌现；而事实上上周美国农业部就已宣布多笔私营大豆出口商的销售业务。由此可见，国际大豆市场上涨的重点将由美豆粕的需求慢慢转向美豆的需求方向，毕竟在南美出口不利的情况下，美豆在秋季仍不足以支撑全球的大豆的出口市场。   
        
此外，在阿根廷无法履行合约，美国豆粕价格过高的情况下，中国产出的豆粕又成为了全球的价值洼地。据悉目前中国豆粕比阿根廷豆粕便宜约40美金，比美国便宜约30美金，也令出口市场气氛整体活跃，中国豆粕出口价格较国内内销价格高出100元/吨，也令豆粕出口极具吸引力，国内大型油厂纷纷争取出口订单，令5月份中国豆粕出口量将明显增加，尤其是作为阿根廷豆粕出口的主要方向—欧洲市场，今年以来从中国进口豆粕的数量也总体同比上升。市场预计5月份中国豆粕出口量或接近30万吨，将创22个月以来单月出口新高，明显高于正常的10-15万吨/月的水平，甚至高于去年9月份出口优势明显时的20.21万吨。   

而自今年4月初以来，CBOT大豆期货市场主力期约价格已上涨18.3%，豆粕主力期约涨幅达到51%左右。相比之下，同期主力玉米期约涨幅为13.8%。大豆市场涨幅远超玉米市场，引起市场猜测美国农户可能把部分玉米耕地改种上大豆，改种规模可能高达200万英亩。美国农业部将于6月底发布最新的播种面积预测数据。美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2016年5月22日，美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到56%，一周前36%，去年同期56%，过去五年同期平均播种进度52%。报告出台前，分析师平均预计大豆播种完成55%。而当前美国播种天气总体保持良好，而新增的大豆种植面积对满足需求来说是必要的。美国天气很快将成为未来行情的重点。


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