临近年关豆粕菜粕鱼粉等饲料原料市场行情喜忧参半

一，主要饲料原料及添加剂市场行情概述：

　　2016年12月第4周(12月19日-25日总第52周)，本周国内主要饲料原料及添加剂供应总体充足，其周度均价涨跌互现。其中，大宗原料产品下跌的品种仍主要集中在能量饲料的玉米、麸皮、次粉及蛋白原料中的棉粕，其余产品行情环比则延续偏强走势;氨基酸、添加剂产品则全面转弱。

　　能量原料方面，1)玉米市场上，本周国内玉米行情延续偏弱走势。春节愈发临近，节前售粮变现需求将进一步增强，产区基层种植户售粮高峰再现，市场供应规模还将进一步扩大。从需求面来看，随着玉米价格的持续下调，用粮企业采购进度放缓。玉米深加工消费也不见提升迹象，春节前家禽、生猪出栏增加，玉米饲用需求也将进入淡季，节前企业备货节奏迟缓，供应压力依旧;2)小麦方面，本周国内小麦行情继续走强。进入12月份以后制粉企业开始陆续积极备货，提振主产区小麦价格延续偏强走势。但当前小麦价格已经与政策小麦的进厂成本价格持平，因此麦价持续上涨空间也相对有限;3)麸皮及次粉方面，受春节前面粉销售旺季、工厂开工率大幅上升以及麸皮、次粉需求下降影响，其行情持续长时间上涨后，本周麸皮行情延续走弱，次粉行情也滞涨转弱。

　　蛋白原料方面，1)大豆豆粕市场上，本周国内豆粕现货市场降温，尤其是此前涨幅剧烈的地区跌幅明显，其余地区或稳或小涨，周度均价环比小涨。美豆期价连续大跌是硬伤，12月份美国农业部供需报告不温不火，市场需要消化丰产纪录所带来的供应压力。阿根廷和巴西干旱地区迎来连续降雨利好提振南美豆前景，引发资金在年前卖出大豆，与此同时美联储加息，美元上涨，更进一步利空大豆等农作物市场行情，导致近来美豆期价连跌不止。国内豆粕现货市场上，尽管春节前供应紧张趋势并未实际有效缓解，并且在山东、河南等地因雾霾天气工厂被限制开工，从而进一步影响豆粕供应量，但豆粕行情在经历了较长时间的持续上涨之后，目前已经涨至高位，终端市场对高价追涨也相对转为谨慎，尤其是后期远期基差合同价格明显较低，也进一步影响了终端对当前高价的追捧，此前涨幅剧烈的地区行情回落较为明显，周度均价环比仍呈小幅上涨趋势;2)杂粕方面，本周国内菜粕市场行情稳中略偏强，但下游成交不佳，市场有价无市格局明显;棉粕市场行情则延续偏弱走势，此前棉粕经历持续大幅上涨、且本周国内豆粕市场大幅降温，下游对棉粕采购热情大幅下降，厂商出货速度放缓，部分急于要在年前套现的压榨企业适度下调价格出货，市场成交明显转淡;3)鱼粉方面，本周国内鱼粉行情继续偏强。秘鲁中北部捕鱼形势略显好转，但当地鱼粉厂商仍不主动报价，成交市场仍显平静，外盘报价基本稳定;近期国内终端饲料企业在前期阶段性补库后，多以完成前期合约为主，但港口库存持续下降，部分持货商延续挺价意向。

　　氨基酸市场上，1)赖氨酸方面，本周国内赖氨酸行情继续走弱。在现货供应紧张趋势有所缓解、玉米行情延续弱势压力下，本周赖氨酸市场继续走弱，不过年前物流运输紧张情况并未真正缓解，赖氨酸行情受此支撑，跌幅相对有限;2)蛋氨酸方面，本周国内蛋氨酸行情滞涨转弱。豆粕市场行情降温、蛋氨酸进口量相对较大，市场供应充裕，令本周蛋氨酸行情滞涨转弱;不过当前大部分进口商仍维持挺价策略，且年前终端仍有一定备货对市场形成推动，抑制蛋氨酸行情跌幅有限。

二，市场价格动态：

　　根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部初统数据显示，本周国内主要饲料原料及添加剂供应总体充足，其周度均价涨跌互现。其中，大宗原料产品下跌的品种仍主要集中在能量饲料的玉米、麸皮、次粉及蛋白原料中的棉粕，其余产品行情环比则延续偏强走势;氨基酸、添加剂产品则全面转弱。

图表：2016年12月第4周(总第52周)中国主要饲料原料/添加剂周度均价统计表(单位元/吨)：　　


三，后期市场预测：

　　12月下旬到1月上旬，是饲料企业春节前备货的集中期，总体上看，中国主要饲料原料及添加剂产品供应总体充足，11月份部分品种供应阶段性紧张的局面将有望适度缓解。预计12月份全国主要饲料原料及添加剂产品价格环比将总体上再度偏弱运行，略显稳定。

　　1)玉米方面，本周国内玉米现货继续走弱，尤其以东北、港口价格调降显著，虽然华北黄淮地区轮换补库，春节前企业为保证春节期间的正常生产，有刚性备货需求，加之天气物流因素对市场心理有一定支撑，但是产区车皮和公路发运进一步改善，大猪陆续出栏令需求萎缩，环保整治致局部地区加工行业开工率高位回落，预期偏空令企业节前备货谨慎，在下游需求萎缩背景下，预计玉米行情还将继续趋弱。

　　2)小麦市场上，小麦行情在经历了12月上旬短暂偏弱调整后，在供应紧张及年前制粉企业积极备货下，行情连续再度走强;但目前麦价已经与政策性小麦收购价格持平，且春节前制粉企业集中备货也已经进入尾声，因此我们预计后期麦价继续上涨空间也相对有限。

　　3)麸皮及次粉市场上，随着年关不断临近，麸皮在近一个月制粉企业开工率明显增长下供应也明显宽松，加上近来玉米及其副产品行情走弱，麸皮行情受到进一步牵连;但在“麦强面弱”格局下，本周后期麸皮行情止跌趋稳，预计后期麸皮行情难以持续下跌，窄幅震荡几率较大;次粉方面，在供应增加、养殖需求淡季背景下，预计行情将进一步走弱几率较大。

　　4)豆粕市场上，从后市看，美豆盘面仍处于弱势，南美天气偏旱，但近来降雨缓解行情，短期暂无拉尼娜消息炒作;巴西豆开始逐步收割上市，与美豆的竞争将正式拉开帷幕。国内豆粕现货市场上，盘面的弱势无疑增加了市场压力，但在经历了近期行情连续下挫后，且在年前终端市场仍有备货需求以及油厂年前仍无供应压力下，春节前豆粕行情的看跌仍需谨慎，我们建议年前尚未备货的企业抓住时机逢低补库，在1月上旬期间豆粕行情仍存在适度回涨可能。但鉴于养殖淡季、南美丰产等压力，年前终端备货量建议沿海地区维持节后7-10天为宜，中西部节后10-15天为宜。预计节后2月份价格偏低，3月份略强，4-5月份价格走跌的几率比偏高。

　　5)菜粕市场上，鉴于年前豆粕行情总体上继续看跌但在1月上旬仍存在回涨的可能，因此我们预计近期菜粕行情将继续坚挺运行为主。只是水产淡季、且鉴于对明年上半年豆粕市场行情预估不乐观的情况下，年前菜粕市场交投难有好转，市场有价无市格局仍将继续。

　　6)棉粕市场上，因此前行情持续快速上涨、且本周豆粕市场大幅降温，棉粕市场交投也因而进一步转弱，行情也继续偏弱调整。不过，在棉籽成本坚挺、工厂加工利润不佳情况下，年前棉粕行情市场波动幅度有限，年后在豆粕行情看跌的情况下，棉粕也将跟随大趋势下滑，但成本支撑抗跌性将会相对较强。

　　7)鱼粉方面，近期国内港口进口鱼粉库存量剩余不多，市场成交较前期缓慢，年底前饲企会有一定补货，但补货量偏少，预计近期进口鱼粉价格滞涨趋稳，市场行情清淡。

　　8)氨基酸市场上，因市场反映厂家生产增加令市场货源供应增多，而下游采购积极性转弱，工厂合同大多已经覆盖1月份，现货少有成交，以执行合同为主，且在玉米价格持续走弱压力下，预计短期赖氨酸将继续稳中偏弱运行;蛋氨酸方面，国内蛋氨酸市场供需基本面并未出现进一步利好，市场行情滞涨转弱，年前大部分饲料企业备货已经完成，预计近期蛋氨酸行情将继续弱势调整。


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