国内菜粕价格反弹“昙花一现”，后市仍难乐观

引言：
    
虽然周初国内菜粕行情一度止跌反弹，沿海菜粕现货价格提高至2360-2500元/吨一线，部分较上周五涨20-50元/吨。不过国内港口进口菜籽到港量较多，油厂开机率高企，菜粕库存渐增，水产养殖尚未全面启动，菜粕持续反弹动力有限，周二大多开始滞涨企稳，周三（即3月22日）基本维持稳定，在基本面偏空迟迟得不到改善的情况下，菜粕近期或仍可能再度走弱。 
     
美豆1000美分保卫战如火如荼，短期国内豆粕行情或震荡偏弱运行 
 
南美大豆产区天气形势依然良好，巴西大豆收割进度明显加快，据AgRural称，截至3月16日，巴西2016/2017年度大豆收割率估计已达到62%，高于之前一周的56%以及去年同期的61%的水平，且分析机构继续上调巴西大豆产量预测数据。巴西新豆收获上市，势必加剧美国大豆出口竞争压力，对豆价构成利空压力，在过去11个交易日内，美豆期价有10个交易日下跌，且近来多次失守1000美分这一心理大关，但随后不久又频频收复这一失地，周二晚CBOT大豆5月期约收报于1001.50美分/蒲式耳，而缺乏有效利多，短期美豆仍将围绕1000美分关口弱势震荡运行。

附：美豆走势图
    
油厂开机率相对较高，国内菜粕供应较为充足 
 
近几个月国内进口菜籽到港量较大，船期预报显示，3、4月份的月度进口量均有望达到40万吨以上，进口菜籽到港量增加，菜籽压榨油厂开机率较高，而出货速度相对偏慢，导致国内沿海地区油厂菜粕库存居于高位，据COFEED抽查数据显示，截止3月20日两广及福建地区菜粕库存提升到65000吨，较上周同期的62300吨增加4.33%。

附：两广及福建菜粕库存图
   
养殖业需求不振，菜粕消费受抑
 
3月份为养殖业需求淡季，生猪及禽类养殖仍处于低迷态势，市场需求疲软。农业部公布了2月份4000个监测点的生猪存栏信息，生猪存栏环比上月减少0.2%，比去年同期减少1.6%；能繁母猪存栏环比上月减少0.5%，同比去年减少1.6%。另外，因母猪存栏下降，仔猪供应减少，仔猪价格从上周的47.63元/公斤上涨至48.27元/公斤，环比上涨1.3%，较去年同期的38.36元/公斤上涨25.8%。受生猪价格回落而仔猪价格上涨影响，养殖户对仔猪补栏的观望情绪增加，补栏热情减缓。禽类养殖虽随着禽流感疫情得到控制，目前禽类补栏逐步恢复，但恢复速度不快。与此同时，由于国内气温偏低，水产养殖业投苗尚未大规模开启，预计南方地区水产养殖将于清明节后才能开始慢慢启动，而国内菜粕主要用于水产料，菜粕消费量因此暂难有效增加。

总体而言，巴西大豆丰产成定局，阿根廷天气良好，产量或高于预期，美国削减环保局30%预算，或导致生物柴油补贴下降，影响大豆需求，因此美豆或仍围绕1000关口弱势震荡，且进口大豆源源不断到港，4-6月大豆到港同比或增14%，国内豆粕或仍有下行空间，且国内进口菜籽到港量也较多，菜粕自身供应也相对充足，而需求尚未全面启动，供需面宽松，菜粕近期呈震荡偏弱走势。 


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