聚焦鱼粉外盘强势格局与国内市场之相关性

　　随着11月份的结束，国内外鱼粉价格走势呈现出“逆向而行”的状态：目前国际鱼粉价格依然强势上扬;而国内鱼粉价格却高价中有所调整。在国内外鱼粉走势逐渐背离的情况下，部分和国内外鱼粉市场运行相关的因素，以及国内外鱼粉间的相关性变化也十分引人关注。而对于国际鱼粉市场而言，当前中国鱼粉市场的弱势格局影响相对偏小。具体分析如下：

　　一、 近期国内鱼粉和豆粕比价有所回落

　　自11月中旬开始，国内豆粕现货价格在供应偏紧的情况下出现了一定的上涨。据了解，当前国内沿海地区豆粕现货价格为3750—3850元/吨，较11月中旬上扬 100—200元/吨。而进入11月份之后，国内主要港口鱼粉价格也在成交清淡的影响下有所回落，当前国内主要港口普通级别鱼粉的参考价格为10500— 10700元/吨，较11月初下跌200—300元/吨，所以，目前国内鱼粉和豆粕的比价在2.8附近，较10月份的3.1左右明显回落。

　　二、 欧洲等国积极采购支撑秘鲁鱼粉价格强势运行

　　在秘鲁新季鱼粉的高价下，中国贸易商依然存在一定询盘，但对于秘鲁新季鱼粉的采购脚步明显放缓;但欧洲等其他主要进口国对于秘鲁新季鱼粉的采购依然较为积极，继续支撑秘鲁鱼粉价格保持强势。另一方面，在秘鲁新季鱼粉预售数量达到6成以上，且新季捕鱼相对偏缓的格局下，秘鲁鱼粉厂商存在较强的惜售心态，大部鱼粉厂商并不主动报盘。据秘鲁资讯，当前少数秘鲁鱼粉厂商超级蒸气鱼粉的参考报价在FOB1550美元/吨坚挺运行，较11月中旬上扬50美元 /吨。

　　三、 智利鱼粉货源紧张难改，高价现状有望持续

　　当前智利捕鱼情况仍然不甚理想，这继续制约了智利鱼粉的产量。根据智利市场反映，近阶段智利鱼粉市场询盘有所减少，主要原因仍是当地鱼粉可售库存十分有限。在智利鱼粉货源持续紧张的格局下，智利鱼粉厂家的销售心态也十分强势，支撑了智利鱼粉的高价运行。据智利资讯，当前智利超级蒸气鱼粉的参考报价已经超过FOB1500美元/吨，且部分贸易商预售明年的超级蒸气鱼粉价格达到了FOB1600美元/吨。

　　四、 国内外鱼粉价差缩小将对国内鱼粉弱势有所支撑

　　国际鱼粉价格持续强势，而国内鱼粉价格高价有所回落的现状使得国内外鱼粉间的价差出现了一定的缩小。据了解，当前秘鲁普通级别鱼粉的参考报价为 CNF1450美元/吨，折合人民币成本在10300元/吨以上;而国内普通级别鱼粉的参考价格为10500—10700元/吨(部分港口存在10300 元/吨的成交价)，可见国内外鱼粉的价差由11月初的1000元/吨的价差缩小到了200—400元/吨。在顺价空间缩水的情况下，国际鱼粉的强势格局有望对国内鱼粉的弱势格局再现支撑。

　　总体来说，尽管国内鱼粉高价有所回落，但其对于国际鱼粉强势格局的影响十分有限，短期国际鱼粉价格在供应偏紧的支撑下仍有望保持强势趋升格局。而且，随着11月底国内鱼粉需求略有好转，近期国内鱼粉价格也将获得阶段性底部支撑。此外，前期国内外鱼粉价差偏大削弱了国际鱼粉趋升格局给国内鱼粉价格带来的提振，但目前国内外鱼粉顺价空间已经明显缩小，因此国内鱼粉市场有望得到国际鱼粉强势的支撑。
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