第49周鱼粉周评:后市仍有望持续坚挺行情

　　一、第49周市场情况

　　第49周鱼粉市场总体走出了一波上扬的行情，主要由于进入了新一轮的备货周期，饲料企业入市采购，积极性较高，支撑市场价格坚挺上扬，贸易商心态保持强势。加上国内库存持续偏紧状态，且外盘市场行情坚挺，有助于支撑国内鱼粉市场价格走高。据了解，目前市场出货量随较前期有所增加，但总体情况仍然保持一般水平，且国内供应偏紧，市场总体处于供需两不旺的格局。目前市场低端鱼粉报价比较混乱，主流报价集中在10600-11000元/吨，多以议价成交方式为主。

　　二、进口鱼粉国内价格情况

　　国内部分港口：蛋白65%以上普通直火鱼粉(元/吨)：大连港11000，上海港10900，天津港11000，青岛港10900，宁波港10900，厦门港10900，防城港10700，福州港11000，黄埔港10800。

　　国内部分地区：蛋白65%以上普通直火鱼粉(元/吨)：长春市11000，沈阳市11000，石家庄11000，合肥市11000，郑州市11000，南宁市10800，成都市11000，兰州市11000，乌鲁木齐11200。

　　三、进口鱼粉价格趋势图

　　四、当前市场情况

　　1、外围市场持续坚挺态势

　　在各主要进口国的买盘下，秘鲁本季鱼粉成交十分活跃，推动了秘鲁鱼粉价格的大幅上扬。在秘鲁鱼粉价格飙升至高位之后，中国贸易商在高风险下采购意愿明显转淡，但由于欧元兑美元汇率明显上升、以及厄尔尼诺气候担忧仍将持续等因素的影响下，欧洲贸易商在汇率优势以及对明年全年鱼粉供应的“未雨绸缪”下，依然保持较为积极的采购，使得秘鲁鱼粉可售库存明显下降，秘鲁鱼粉厂家的惜售心态也进一步增强。但在秘鲁新季鱼粉的高价下，中国贸易商依然存在一定询盘，对于秘鲁新季鱼粉的采购脚步明显放缓; 但欧洲等其他主要进口国对于秘鲁新季鱼粉的采购依然较为积极，继续支撑秘鲁鱼粉价格保持强势。另一方面，在秘鲁新季鱼粉预售数量达到6成以上，且新季捕鱼相对偏缓的格局下，秘鲁鱼粉厂商存在较强的惜售心态，大部鱼粉厂商并不主动报盘。据秘鲁资讯，当前少数秘鲁鱼粉厂商超级蒸气鱼粉的参考报价在 FOB1550美元/吨坚挺运行，较11月中旬上扬50美元 /吨。
　　当前智利捕鱼情况仍然不甚理想，这继续制约了智利鱼粉的产量。根据智利市场反映，近阶段智利鱼粉市场询盘有所减少，主要原因仍是当地鱼粉可售库存十分有限。在智利鱼粉货源持续紧张的格局下，智利鱼粉厂家的销售心态也十分强势，支撑了智利鱼粉的高价运行。据智利资讯，当前智利超级蒸气鱼粉的参考报价已经超过 FOB1500美元/吨，且部分贸易商预售明年的超级蒸气鱼粉价格达到了FOB1600美元/吨。

　　2、国产鱼粉在进口鱼粉提振下保持强势
　　11月上中旬的雨雪降温天气，使得南北地区的捕鱼都受到了较大的阻碍，但在雨雪天气过后，南北地区的国产鱼粉生产都有所恢复。然而，近阶段沿海的捕鱼量再度出现了明显下降，其中华东地区的鲜鱼价格出现了飙升，北方地区的鲜鱼价格也高位不下。在国产鱼粉开工受到制约的情况下，部分国产鱼粉厂家存在惜售心态。另一方面，近期国内进口鱼粉价格有所坚挺也给国产鱼粉市场带来了一定提振。
　　据了解，浙江地区的鲜鱼价格为0.76—0.77元/斤，较49周价格上扬0.11—0.12元/斤。当前浙江地区62%以上蛋白TVN150 左右全脂国产鱼粉至终端饲企的参考价格在8700元/吨(含运费等)。在鱼况不佳的格局下，山东石岛地区的鲜鱼价格依然高位运行在0.96—0.98元 /斤;当前山东石岛地区TVN180以内的半脱脂国产鱼粉的参考报价在8200—8300元 /吨，TVN150以内的半脱脂国产鱼粉的参考报价在8600—8800元/吨左右，TVN120以内的脱脂国产鱼粉的参考报价为9600元/吨。

　　3、近期国内鱼粉和豆粕比价有所回落

　　自11月中旬开始，国内豆粕现货价格在供应偏紧的情况下出现了一定的上涨。据了解，当前国内沿海地区豆粕现货主流价格在3700-3800元/ 吨，而当前国内主要港口普通级别鱼粉的参考价格为10600— 11000元/吨，所以，目前国内鱼粉和豆粕的比价在2.8附近，较10月份的3.1左右明显回落。

　　4、国内港口库存情况

　　截至12月3日，国内主要港口鱼粉库存总量为4.7万吨，其中黄埔港1.2万吨，上海港1.6万吨，福州港0.6万吨，天津港0.1万吨，大连港0.4万吨，湛江港40吨，防城港830吨，其它港0.4万吨，库存量处于历史偏低水平。

　　五、后市分析预测

　　需求方面：目前由于处于饲料企业采购周期，市场成交较前期有所好转，但采购周期的结束也同时意味着出货量即将下滑，因此市场需求后期仍可能持续偏淡格局。
　　库存方面：目前全国港口总库存在5万吨以下，远远低于15万吨，市场供应整体偏紧，单看库存量对市场的影响，对价格有上涨要求。
　　其它蛋白原料：目前鱼粉市场价格走势几乎完全脱离了其它蛋白原料的行情，目前进口鱼粉的价格在畜禽料市场已经不具备优势，鱼粉市场能被其它蛋白原料替代的大部分都已被替代，或者转向使用国产鱼粉，只有乳猪料里对高档鱼粉的需求仍然保持稳定，这对鱼粉市场影响相对偏弱。近期由于豆粕价格的上涨，鱼粉和豆粕比较有所回落，对鱼粉市场相对利好，但其影响仍然不大。
　　外盘：目前秘鲁鱼粉市场可售库存明显下降，秘鲁鱼粉厂家惜售心态也明显增强。目前国内鱼粉价格高价有所回落的现状使得国内外鱼粉间的价差出现了一定的缩小。据了解，当前秘鲁普通级别鱼粉的参考报价为 CNF1450美元/吨，折合人民币成本在10300元/吨以上;而国内普通级别鱼粉的参考价格为10500—10700元/吨(部分港口存在10300 元/吨的成交价)，可见国内外鱼粉的价差由11月初的1000元/吨的价差缩小到了200—400元/吨。在顺价空间缩水的情况下，国际鱼粉的强势格局有望对国内鱼粉的弱势格局再现支撑。
　　国产鱼粉：在11月份国内进口鱼粉市场在成交持续清淡的影响下，价格在高位出现了回落，但由于国产鱼粉和进口鱼粉间的价差较大，所以进口鱼粉价格的回落对于国产鱼粉市场影响较为有限。然而，在进入11月底/12月初之后，随着国内猪料进入传统消费旺季，以及部分猪料企业进入阶段性采购周期，国内进口鱼粉价格获得了较强的底部支撑，结束了“阴跌”态势，大部港口的鱼粉成交价较11月上中旬上扬了200元/吨左右，这或对国产鱼粉市场存在一定的支撑。

　　总体来说，在进口鱼粉价格高位运行之下，国产鱼粉始终具有较为明显的比价优势。据市场消息，除了猪料企业对国产鱼粉的采购之外，部分水产料企业未雨绸缪，也在国产鱼粉市场有所订购;另一方面，由于鲜鱼价格普遍偏高，国产鱼粉的生产成本也居于高位，所以短期国产鱼粉价格仍有望坚挺运行。不过，由于目前各地鱼资源情况不甚理想，后期国产鱼粉的产量形势仍是业内关注的焦点。进口鱼粉在国内外库存总体偏紧的格局下，仍有望坚挺运行，但在这一轮的采购周期之后，国内需求仍然是市场关注的重点。

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