北方油脂如何抓住“银十”尾巴？

“金九银十”已接近谢幕，豆油行情在经过了一个月的兜兜转转之后逐渐趋稳，并回归至上月同期位置，截止昨日，国内沿海地区主要厂商一级豆油均价约6110元/吨，较9月29日的6090元/吨变化不大。11月份我国油脂市场将进入传统意义上的消费旺季，那么在旺季来临之前，豆油市场将会如何抓住“银十”的尾巴来进行调整呢，中国粮油信息网分析师辛显明将从北方豆油市场入手来详细阐述。
 
供需基本面有望转好

近期国内豆油成交情况的确不尽理想，据本网不完全统计，本月国庆长假后一周国内主要地区油厂成交量约为17.5万吨，上周约为9.9万吨，本周则约为11.8万吨，主要原因还是在于近期并没有较大的节假日等其他可以刺激市场需求改善的因素出现，下游市场对于节前的备货仍处于消化阶段。因此，相对于油厂较多且人口较集中的华东、华南等地来说，东北、华北等北方市场近期走货情况就更加差强人意了，但就如同风雨之后才能见到彩虹的道理一样，虽然北方市场近期购销情况一般，可下游市场也即将进入到下一个补货周期，需求转好将会给豆油价格的缓涨带来支撑。

另外，除豆油需求有增长迹象外，北方豆油市场供大于求的形势也将出现一定缓解。目前国内主要地区油厂豆油商业库存量已突破160万吨高位，而东北、华北地区主要油厂豆油库存量也有近34万吨，那么较大的库存压力该如何缓解呢？一波停机潮就可解决。笔者为什么会这么说呢？其实是因为本月末北方部分油厂将有5-10天左右不等的停机检修计划，而停机原因也有如下几点。一是因受前期环保检查影响，东北、华北油厂豆粕均有不同程度的超卖现象，为如期完成合同，油厂在本月也维持着较高的开机率，本月全国主要地区油厂每周开机率维持在63-65%，而华北地区油厂开机率就已在75-80%区间高位，东北地区则在60%左右，长时间的开机生产令部分工厂在完成交付近月豆粕合同后不得不暂时停机检修设备。二是因为大豆库存不足而导致断豆停机，本月东北、华北地区大豆到港仅约20船左右，大豆供给难以满足工厂较高的开机率，尤其是日加工大豆能力较大的工厂。截至昨日，华北地区北京汇福、黄骅嘉吉已停机，天津京粮、天津金光、唐山中储粮预计在本月31日左右有7-15天的停机计划，天津九三也只开单线生产，华北地区豆油供应压力将在短期放缓，且华北地区部分油厂11月基差合同也已出售近半，部分买家或将在11月初为月中用油而提前备货，这将既能令豆油供应过剩压力逐步释放，也能带动购销情况，从而支撑现货价格；东北地区则因沈阳中纺、丹东老东北等油厂的停机，豆油库存量仍在油厂罐容的可承受范围内。因此在10、11月头尾交接之际，北方豆油市场供需基本面有向利好方向发展的趋势。
 
外围油脂偏强，菜油抛售利空有限

本周美豆期货在连续收跌之后已于周五晚间出现止跌回调势头，且据天气预测显示美豆种植区面临大范围降温，或将令大豆收割进度放缓而利多美豆期价。加之近期马来西亚棕榈油方面稳步走强，船运调查机构ITS周三公布的数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口为1,177,939吨，较9月同期的1,085,116吨增加8.6%，尽管市场预计马棕10月产量较9月增加20%，但受厄尔尼诺残余影响，马棕复产不及预期，复产概念已被市场消化，出口数据良好提振马棕盘面走升。因此外围油脂市场利好因素将对国内豆油起到一定带动作用。另外自上周以来，国内就出现了30万吨2013年临储菜油抛售的传闻，而2014年收储的90多万吨将转为一次性储备，即便传闻兑现，30万吨的抛售量也低于此前市场忧虑的全部抛售，因此对北方以豆油作为主要油脂消费的市场压力不大。基于前期的抛售预期引发的下行，新传言反而形成了支持力量，郑菜油期货的连续走强也对连豆油期货带来提振。
 
综上所述，短期北方豆油市场供需基本面有望转好、及外围油脂市场带来的提振或将逐步抵消豆油高位库存所施加的压力，在10月末到11月中旬前的调整阶段，豆油现货价格或将稳中缓涨，在11月中后期或因进入消费旺季而呈现涨势。因近期东北、华北地区厂商豆油价格偏高，部分厂商报价与订购大单时最低成交价价差较大，且北方市场需求改善情况受人口因素限制，不建议贸易商大量备货，随用随补满足刚需即可，暂时观望11月9日USDA报告是否能如市场预期对国际豆类商品市场利好。（中国粮油信息网  辛显明）


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