成本利润周报大豆利润恶化，菜籽利润好转；豆粕保本成本跟随美豆价格上涨

摘要

上周盘面价差下跌幅度较大，人民币小幅升值，升贴水涨跌不一，大豆进口利润整体有所恶化。其中12月船期美湾大豆进口毛利在155，较上周恶化9，其中盘面价差贡献-17，升贴水下跌贡献3，人民币升值贡献5。3月船期巴西大豆进口毛利在175，较上周恶化12个点，其中盘面价差贡献-12，升贴水走强贡献-5，人民币贬值贡献5。 

加拿大菜籽进口利润波折上行，截止今日收盘，1月菜籽进口利润好转29元/吨，2月受加籽CNF走低影响好转最多有53元/吨，3月好转9元/吨。本周国内盘面价格上涨，且人民币有所升值，带动进口利润好转。 

上周美豆价格震荡走强，美豆价格较上周同期上涨10美分左右，豆粕保本成本也跟随上涨。当前到港美湾大豆CNF在160美分左右，即期采购美湾大豆升贴水在150美分，对应已采购大豆榨豆粕保本成本在2960左右，即期采购大豆榨豆粕保本成本在2900左右。今日华东现货价格2950左右，高于即期采购保本成本。后期看，受到港延迟影响，现货基差将维持偏强格局，逢高择机销售。

远月已采购1月到港美湾大豆CNF均价在150左右，对应保本成本在2910左右。即期采购美湾1月船期大豆CNF也在150左右，对应保本成本也在2900左右。当前华东1月豆粕基差报价在70，折合现货价格在2870左右，略低于即期采购保本成本，后期看延迟到港的船或集中在12月到港， 12月-1月基差逢高获利了结，2-5月基差逢低可适当采购。

一、大豆进口利润周度回顾
 
上周盘面价差下跌幅度较大，人民币小幅升值，升贴水涨跌不一，大豆进口利润整体有所恶化。其中12月船期美湾大豆进口毛利在155，较上周恶化9，其中盘面价差贡献-17，升贴水下跌贡献3，人民币升值贡献5。3月船期巴西大豆进口毛利在175，较上周恶化12个点，其中盘面价差贡献-12，升贴水走强贡献-5，人民币贬值贡献5。具体分地区利润变动明细如下表：




注：数据为买豆粕网内部整理，各装期套保利润、现货榨利、盘面榨利图表参见买豆粕网【数据中心-进口压榨】
 
二、菜籽进口利润周度回顾
 
加拿大菜籽进口利润波折上行，截止今日收盘，1月菜籽进口利润好转29元/吨，2月受加籽CNF走低影响好转最多有53元/吨，3月好转9元/吨。本周国内盘面价格上涨，且人民币有所升值，带动进口利润好转。具体分月利润变动明细如下表：

数据来源：买豆粕网数据中心

注：加籽CNF为到港价，以美元计；国内盘面价格变动为菜粕和菜油乘以相应的出率加权合成。


注：数据为买豆粕网内部整理，各装期套保利润、现货榨利、盘面榨利图表参见买豆粕网【数据中心-进口压榨】
 
三、 豆粕保本成本测算
 
上周美豆价格震荡走强，美豆价格较上周同期上涨10美分左右，豆粕保本成本也跟随上涨。当前到港美湾大豆CNF在160美分左右，即期采购美湾大豆升贴水在150美分，对应已采购大豆榨豆粕保本成本在2960左右，即期采购大豆榨豆粕保本成本在2900左右。今日华东现货价格2950左右，高于即期采购保本成本。后期看，受到港延迟影响，现货基差将维持偏强格局，逢高择机销售。
 
远月已采购1月到港美湾大豆CNF均价在150左右，对应保本成本在2910左右。即期采购美湾1月船期大豆CNF也在150左右，对应保本成本也在2900左右。当前华东1月豆粕基差报价在70，折合现货价格在2870左右，略低于即期采购保本成本，后期看延迟到港的船或集中在12月到港， 12月-1月基差逢高获利了结，2-5月基差逢低可适当采购。


注：数据为买豆粕网数据中心

说明：已采购豆粕保本成本是根据实际已采购升贴水以及华东地区各月份豆油现货价格推导所得；即期采购豆粕保本成是根据当前升贴水价格以及华东地区各月份豆油现货价格推导所得。


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