獐子岛集团虾夷扇贝篇:亩产提升有盼头

2023-12-15 15:09| 发布者: 国信证券| 查看: | 评论: 0

    2012开始,由于虾夷扇贝亩产迅速下滑,獐子岛业绩回落迹象明显,业绩低迷的情况也警醒了獐子岛集团高层。从2012年开始,公司逐步改变经营策略,奠定了“三大资源、三大支撑”的发展格局,充分发挥海洋牧场增养殖能力,加大大洋渔业渠道建设,培育高原泉水稀有资源,提升冷链服务能力,打造休闲渔业旅游品牌。
    虾夷扇贝:亩产提升基础牢靠
    亩产提升的条件包含:苗种改良、海域探查、管理优化等条件。苗种改良:逐渐实现虾夷扇贝良种全覆盖,提高自养苗种育成规模,獐子岛红等新品种养殖规模扩大,存活率提高、单体增重;海域探查:对海域底质和水文等生物生长环境进行勘察,绘制确权海域地图,完成海域功能规划,实行精准化投苗策略。
    管理优化:完善各项操作规定和标准,实现全流程监控,强化监控预警,改进底播技术和捕捞技术水平。
    亩产提升,带来业绩上涨乘数效应
    未来两年公司捕捞面积均在百万亩左右。在价格、成本相对稳定的背景下,虾夷扇贝亩产每上涨10千克,毛利对应上涨接近3亿元。我们认为亩产提升一方面可以提升售价(个体大价格越高),另一方面也可逐步解放加工能力,提高公司品牌竞争力。
    风险提示
    若公司养殖海域产生生态或严重敌害问题,虾夷扇贝亩产达不到预期;若公司鲜活市场销售压力增大,虾夷扇贝销售达不到预期。
    “推荐”评级,合理估值为20元
    预期公司2014/15/16年每股收益0.21/0.62/1.04元,利润增速分别为51%/198%/69%。我们认为未来三年是獐子岛打漂亮翻身仗的时刻,无论是从养殖端、加工端,还是销售网络铺设都会让市场有耳目一新的感觉,给予公司“推荐”评级,合理估值为20元。