美豆继续走软 豆油期货创八年新低

　　“多收了三五斗”，原是农人喜闻乐见的好气象，但在丰登年节，却成了压弯农产物价钱的一根稻草。

　　金秋时节，年夜洋彼岸年夜豆收割期一场阴雨，带来了国内外迈豆期货、豆油期货的小幅反弹。而风雨事后迎来明媚的阳光，境界里重现一派忙碌收割的气象，却使国内外迈豆、豆油期货于昨日轰然下挫，国内豆油期货盘中更是创下2006年10月中旬以来新低，真可谓是“东边日出西边雨”。

　　豆油期货创近8年新低

　　CBOT年夜豆期货周一电子盘中下滑至近一周最低水平，国内豆油期货主力1501合约昨日下跌126元/吨或2.16%至5708元/吨，盘中最低下探至5696元/吨，创2006年10月20日以来新低。

　　位于悉陌鳝纪公司IKON Commodities剖析师Ole Houe称，天色看起来很好且其将辅佐美国农户加速收割。上周的涨势美全是受美国收割推迟敦促，如不美观本周年夜年夜都时刻里价钱下滑，将层见迭出。

　　“近期，美国中西部地域天色改善有利于美豆的收割，在此浸染下美豆以及美豆油整体维持震动偏弱的态势运行，而国内油脂市场高库存、需求不济依然是制约行情上扬的主要身分。”徽商期货剖析师伍正兴指出。

　　9、10月份，适逢美豆陆续上市，美豆增产年夜局已定，呐缦憷新季年夜豆种植面积亦压制远期油脂价钱。遵照巴西商品供给局（Conab）估量，2014年巴西年夜豆种植面积在3060-3187万公顷，比去年增添43-170万公顷。布宜诺斯艾利斯谷物生意所估量，阿根廷年夜豆种植面积为2060万公顷，比去年增添25万公顷。

　　银河期货剖析师周玲玲则暗示，油脂在美农陈述稍显利多的支撑下，上周初小幅反弹两日，但美国创记载的年夜豆产量即将上市却是无可争议的事实。据10月USDA预估数据显示，2014/2015年度美豆产量将达到10687万吨，较去年增添1548万吨，约相当于中国两个半月的进口量，加膳缦憷国玉米等农作物集中上市，必将对美豆的仓储能力和物流运输能力组成较年夜压力，而若仓容不足，农人将急于出货，进而对市场价钱组成较年夜压力。

　　中国需求难利多

　　供给增添已成定局瞬息，中国需求成为抉择油脂市场走势的关头。那么，中国需求能否提振豆油市场呢？

　　“回首回头回忆比来五年的海关统计数据，我国年夜豆月度进口量往往在9、10月份达到年内低谷。这首要归因于油脂终端消费需求远未企稳，油厂、商业商又缺乏节沐日的备货需求。”安信期货剖析师李青暗示，眼下，我国沿海地域油厂压榨利润在每吨百元上下，斗劲肤浅单薄，而豆油的库存仍然较年夜，下流厂商根基没有囤货意愿，油厂进入漫长的“去库存”过程。

　　10月1日至10月17日的前三周时刻内，美国传来阴雨影响年夜豆收割的动静，CBOT年夜豆期货时代反弹了4.44%，国内豆粕、豆油期货也在持久下跌之后呈现企稳反弹态势。但很快，美国天色豁然转晴，产地阳亮光媚，豆类期货市场却是一片阴霾。

　　今朝我国豆油库存依然居高不下，据全国粮仓数据显示，截至10月17日，我国豆油商业库存为138万吨摆布，远高于去年同期的103万吨，接近历史最高记实的145万吨。而口岸年夜豆供给却依然相对充沛。“后期跟着生猪养殖进入旺季，豆粕需求将逐渐增添，进而油厂开机率也将提高，激发豆油商业库存的增添，不外因冬季为棕榈油的消费淡季，豆油将庖代部门棕榈油的消费，所以豆油库存增添幅度或也有限。”周玲玲说。

　　而近期国际原油价钱的显著下跌，对豆油价钱也存在溢出打压。按今朝原油价钱测算，不考虑税收津贴情形下，美国以豆油为原料出发生物柴油吃亏约20%，理论吃亏幅度扩年夜，预示着生物柴油行业耗损的豆油数目将低于此前预期。

　　长江期货剖析师韦蕾指出，今朝江苏地域进口年夜豆压榨利润又呈现吃亏，在油脂去库存欠安的情形下，油厂或继续挺粕。

　　“近期猪粮比、生猪存栏双双回温，饲料养殖收益或相对油脂乐不美观，考虑到油厂挺粕抛油的意愿，我们倾向于认为油脂震动区间仍将下移。”李青说。

　　除了豆油期货之外，棕榈油期货后续走势也不为剖析人士所看好。当前，油脂供给整体宽松。油脂在库存高企等身分的压制下，现货价钱默示较为弱势，且跟年夜盘面下跌，豆油跌幅在30-100元/吨，棕榈油跌幅在10-40元/吨。今朝，国内工场豆油库存连结在136万吨摆布，处于偏高水平。但口岸棕榈油库存为69.9万吨，维持在相对不变的供需规模，棕榈油默示相匹敌跌。

　　伍正兴指出，在国际原油持续年夜幅下跌、美豆以及美豆油等相对弱势的浸染下，豆油棕榈油等油脂板块或维持弱势震动。