豆油行情将面临回调整理

　　因4月份大豆到港量较小，油厂缺豆停机现象仍普遍，截止4月10日当周全国各地油厂大豆压榨总量降低至135.7万吨，周比降幅5.6%，随着油厂开机率连续下降，且油厂豆油走货量较好，这也令国内豆油库存继续下降，cofeed最新统计显示该周豆油商业库存已经下降至103万吨，周比降幅高达11%，且较年后高点140万吨大降36%，天津、华东和广西排队提豆油的现象还在持续，棕油库存也进一步降至64.5万吨周比降11%，均对市场构成利好提振。

　　但南美大豆榨利仍较丰厚，目前巴西大豆4-7月毛榨利仍高达288-385元/吨并吸引中国买家持续购入，3月份巴西大豆对华装船量创历史新高的1000万吨，如果物流没有受到疫情影响，4月份巴西大豆装船量也将超高，根据最新装船及排船情况，我们预估5月份大豆到港量990万吨，6月初步预估980万吨，7月份初步预估960万吨，国储也向中粮集团释放50万吨大豆用于压榨，我们预估下半月开始油厂开机率将会慢慢回升，其中本周油厂压榨量预计将提升至160万吨左右，下周压榨量将进一步回升至175万吨左右的正常水平。 

　　同时，全球封锁抗击新型冠状病毒疫情，制约需求，造成马来西亚3月底棕榈油库存增加，船运调查机构上周五表示，马来西亚4月份前10天棕榈油出口量环比减少6.6%到12%。马来西亚棕榈油局发布的最新报告显示，3月底马来西亚棕榈油库存五比增加1.67%，而产量增加8.4%。加上，马来沙巴州允许未出现病例的种植园恢复运营，而印度疫情蔓延，马哈拉施特拉邦已将封锁期限延长至4月底，全球疫情蔓延及原油低迷让植物油需求前景黯淡，近期市场出现马来推迟B20、印尼降级B30的传闻，利空棕榈油期价，一定程度上也对豆油市场形成压制，因此对于短线豆油行情也将面临回调整理。买家暂不宜过分追高，暂可观望。