多空交织的背景下，玉米副产品市场或将维持窄幅震荡调整

    截止本周一，华东、河北地区玉米蛋白粉报价市场70-73元/蛋白，较昨日上涨1元/蛋白；华中地区玉米蛋白粉市场72-73元/蛋白,较昨日上涨1元/蛋白；东北地区市场价68-72元/蛋白。玉米纤维：今日山东、华北地区喷浆纤维市场主流1000-1080元/吨，下跌20元/吨；不喷浆纤维市场主流1280-1300元/吨，下跌20元/吨；东北地区喷浆纤维市场价在850-1050元/吨；
    
1、豆粕现货价格下跌，压制国内玉米副产品市场行情

      上周五美豆虽然止跌小反弹，但美国中西部巡查结果显示，预计美国大豆产量高于USDA预期，今日电子盘大豆回落，今日连粕也继续下跌，截止本周五，大连盘豆粕大连盘豆粕1901合约收盘价3042元/吨，跌87元/吨，国内外期货纷纷下跌，加上，巴西雷纳尔持续贬值，贴水下降及非洲猪瘟蔓延，养殖户集中抛售生猪将会造成豆粕需求萎缩，油厂出货困难，部分地区出现催提货，令豆粕现货继续下跌，截止本周一，沿海豆粕价格3110-3180元/吨一线，较上周五跌20-40元/吨，豆粕现货价格下跌，压制国内玉米副产品市场行情。
    
2、终端需求受疫情影响，压制粕类市场行情

      据农业农村部最新数据显示，7月生猪存栏比上个月减少0.8%，比去年同期减少2%。能繁母猪比上个月减少1.9%，比去年同期减少4%。且最近国内非洲猪瘟疫情也是“闹得慌”，8月初至今以来各地接连发生多起非洲猪瘟事件，自8月3日辽宁沈阳首次发现非洲猪瘟疫情后，8月16日河南郑州双汇屠宰场又被确诊疫情（猪源为黑龙江），然后8月19日，江苏连云港海州区某养殖场生猪出现不明原因死亡，接着8月22日浙江温州乐清也被确诊疫情。非洲猪瘟持续蔓延，生猪价格持续下跌，养殖户集中抛售育肥猪，能繁母猪和生猪存栏量或持续走低，不利于饲料消费增长，规模性饲企仍以消耗库存为主，中小型饲企采购保持谨慎，按需采购，终端饲料消费需求减少，又给玉米副产品市场带来利空打压。

附图：2014-2018年生猪存栏对比图

    但仍有以下利好因素对DDGS市场形成支撑
    
1、油厂挺粕价格意愿较强，对副产品市场形成支撑

      8月23日中美正式互相对500亿美元商品中的第二批160亿美元产品加征25%关税。中美22-23日贸易磋商并未取得实质性进展。中美贸易战暂难结束，市场预期很可能要拖到11月份美国中期选举之前，人民币贬值趋势难改，尽管上周五晚上人民币突然暴涨近1000点，但预计暴涨之后还会再贬值，提升后期大豆进口成本，且第四季度大豆到港预报同比仍明显偏低，油厂担忧后期大豆供应不足，暂仍有挺价意愿，对玉米副产品市场形成支撑；
    
2、开工率有所下降，对玉米副产品市场形成支撑

      因上周末暴雨影响，安徽宿州金玉米、宿州虹光、潍坊寿光金玉米暂停产，周中肥城福宽也停机检修，导致本周行业开工率有所降低，2018年第34周（8月18日-8月24日），据天下粮仓对东北、山东、河北等地区的81家淀粉企业进行抽样调查，有49家处于开机状态（其中20家未满负荷生产），其余32家处于停机状态。本周国内玉米淀粉企业玉米加工量为645070吨，淀粉行业开机率为65.14%，较上周67.15%回落2.01个百分点。

附图：2014-2018年玉米淀粉行业开工率对比图

 总体而言，行业开工率下降，以及目前玉米副产品供应压力不大，企业多维持稳价心态，对副产品市场形成支撑；但因美豆有望大获丰收，且非洲猪瘟在中国快速蔓延影响市场信心，预计短线豆粕价格将继续跟盘震荡回调整理为主，短线或将窄幅震荡调整。


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