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丰产预期增强中国市场“左右”美豆行情

2018-8-28 12:24| 发布者:admin| 查看:247| 评论:0

摘要:中美两国重启贸易谈判,提振美豆出口前景,CBOT大豆期价强劲反弹。而美豆丰产预期不断加强,中美贸易走向的不确定性对美国大豆出口前景的影响将左右大豆价格,预计短期还将以震荡为主。国内豆粕现货走势强于期货,表明市场开始相信后期进口减少的事实,但中美贸易摩擦的不确定性注定豆粕价格难以快速走高;油脂库存高企,需要新的利多指引,短期或以偏强震荡为主。 产量前景看好  美豆压力增大因中美两国重启贸易谈判,市场预期美豆出口前景改善,美国CBOT大豆期价8月16日大幅走高,之后震荡回落,

中美两国重启贸易谈判,提振美豆出口前景,CBOT大豆期价强劲反弹。而美豆丰产预期不断加强,中美贸易走向的不确定性对美国大豆出口前景的影响将左右大豆价格,预计短期还将以震荡为主。

国内豆粕现货走势强于期货,表明市场开始相信后期进口减少的事实,但中美贸易摩擦的不确定性注定豆粕价格难以快速走高;油脂库存高企,需要新的利多指引,短期或以偏强震荡为主。 

产量前景看好  美豆压力增大

因中美两国重启贸易谈判,市场预期美豆出口前景改善,美国CBOT大豆期价8月16日大幅走高,之后震荡回落,但整体较上周上涨11美分/蒲式耳。美国大豆丰产预期不断增强,如果没有中国采购,美豆库存压力还将上升,中国市场的重要性在美豆价格中不断体现,在中美贸易摩擦和解前,美豆价格将继续以震荡为主。

有机构预计美国大豆单产将高于美国农业部8月预估的51.6蒲式耳/英亩。截至8月19日,美国大豆结荚率为91%,上周为84%,去年同期为86%,5年同期均值为83%,表明美豆收割期将提前,供应压力也将提前。

美豆丰产预期不断加强,供应压力已在盘面体现,如果中国迟迟不采购,美国农业部预估的5606万吨出口量依靠欧盟、东南亚等其他国家恐难实现,美豆价格还将有下行空间。目前中美贸易摩擦的不确定性较大,美国CBOT大豆期价或将继续在当前水平震荡。

美豆加征关税  国内进口减少

7月6日起,我国对美国大豆加征25%进口关税,使得美国大豆进口成本增加700~800元/吨,较巴西大豆高300元/吨左右,由于加征关税后美国大豆失去竞争优势,国内企业几乎没有新增美国大豆的采购,仅进口3船约18万吨前期采购的美国大豆,预计8月下旬还有1船到港,进口总量远低于去年7~8月份的11船68万吨。当前巴西大豆仍是我国进口主要来源,预计7~9月份月均进口量超过800万吨,加上国内大豆库存高企,10月份之前国内供应充裕。

尽管当前我国进口大豆主要以巴西为主,但10月份以后能够进口的数量大幅减少,预计今年10月至明年3月巴西2018年产大豆可出口到中国的数量在2000万吨左右,即使加上加拿大、俄罗斯等国的进口总量也不足3000万吨,远低于去年同期的4365万吨。如果中美贸易摩擦升级,中国持续不进口美豆大豆,在消化大量库存的基础上,国内大豆进口量将减少1000万吨以上,部分中小压榨企业可能受到影响。如果国内豆粕和豆油价格因供应减少而大幅上涨,在可以消化加征关税成本的基础上,美国大豆还有可能进口到中国,对大豆压榨产业的影响将减弱。

按照目前的市场预期,即使中美两国在11月底达成贸易和解,美国大豆运到中国也要到12月下旬,而往年11月份美国新季大豆已经大量到达中国港口,10月至12月中旬美豆到港量减少,也将导致全年进口下滑。   

豆粕现货坚挺  市场担忧供应

受中美贸易谈判重启以及国内猪瘟影响,本周大商所豆粕期价下跌,各地现货价格跟盘走弱。监测显示,辽宁大连地区43%普通蛋白豆粕价格为3230元/吨,天津地区为3190元/吨,山东日照地区为3160元/吨,江苏张家港地区为3200元/吨,广东东莞地区为3210元/吨,均较上周同期下跌20~50元/吨,但跌幅小于期货。

上周国内大豆压榨量迅速回升至195万吨,高于前一周的177万吨,豆粕产出量明显增加,国内豆粕价格下跌,贸易商购销谨慎,加之各地出现猪瘟疫情,饲料养殖企业备货意愿减弱,豆粕库存回升。截至本周二,国内主要油厂豆粕库存为130万吨,较上周同期增加11万吨,较去年同期增加25万吨,较过去3年均值增加36万吨。8~9月我国大豆到港量仍然庞大,库存持续上升,随着气温下降以及油脂备货期来临,后期油厂将维持较高开机率,豆粕产出量较大,加之近期国内发生生猪疫情,影响豆粕用量,预计短期豆粕库存将继续上升。

尽管当前国内豆粕供应充足,下游需求疲软,但四季度进口减少的预期不断加强,近日市场预期后期供应可能偏紧,饲料企业增加四季度买货数量,现货市场走势整体强于期货,表明现货供应趋紧的预期将不断在价格中体现,预计后期豆粕价格逐渐趋强。

贸易摩擦持续  利多远期豆油

本周三,国内沿海地区一级豆油价格整体保持稳定,部分地区较前一日下调10~30元/吨,市场成交量不大,东北地区市场报价集中于5750~5850元/吨,华北地区为5700~5750元/吨,华东地区为5700~5730元/吨,华南地区为5550~5650元/吨。

上周国内大豆压榨量回升至195万吨高位,但大豆集中到港,进口大豆库存继续上升。截至本周二,全国主要油厂进口大豆库存为972万吨,较上周同期增加14万吨,较上月同期增加76万吨。8月下旬,国内大豆到港量仍然较大,大豆库存继续攀升,10月之前供应有保障。

监测显示,截至8月21日,全国主要油厂豆油库存为163万吨,较上周同期略增2万吨,较上月同期增加5万吨,较上年同期增加15万吨,较近3年同期均值增加38万吨。

近期国内大豆到港量仍然较大,加上油厂大豆库存高企,提高开工率的压力较大。短期内豆油库存仍维持较高水平,对价格形成压制,预计豆油价格涨幅有限。

本周豆油因预期压榨量增加,库存维持高位,价格上涨受到抑制,由于四季度大豆进口预期减少,库存压力将不断缓解,在中美贸易摩擦缓解前,豆油价格长期看涨。 

棕榈油库存降  上涨依然乏力

本周三,国内沿海地区24度棕榈油市场报价集中于4900~4950元/吨,较上周上涨40~60元/吨,天津地区报价4930元/吨,张家港地区报价4900元/吨,广州地区报价4920元/吨。由于广东地区库存偏紧,价格涨幅较大,南北港口价格趋于一致。

由于9月份马来西亚棕榈油出口关税降为零,部分8月船期推迟到港,预计8月份到港量将少于预期,9月份到港量将增加,目前预计9~10月份到港量均超过50万吨,预计9月以后棕榈油库存将恢复增长。

8月22日,10月船期马来西亚24度棕榈油对我国港口CNF报价585美元/吨,折合完税成本约4926元/吨,较大连盘棕榈油1901合约低28元/吨;12月船期CNF报价595美元/吨,折合完税成本5008元/吨,较大连盘棕榈油1901合约高54元/吨;明年1~3月船期CNF报价612美元/吨,折合完税成本5150元/吨,较大连盘1905合约高46元/吨。

过去一周国内棕榈油买船明显增多,船期主要集中在10~11月,预计后期国内棕榈油供应充裕。

油脂价格长时间处于低位,继续下行空间不大,加上菜油、豆油远期均有走强趋势,预计短期棕榈油价格震荡偏强运行。

美国大豆丰产预期不断增强,如果没有中国采购,美豆库存压力还将上升,中国市场的重要性在美豆价格中不断体现,在中美贸易摩擦和解前,美豆价格将继续以震荡为主。


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