美农数据将影响未来国内豆粕走势

美国农业部8月供需报告显示，旧作报告中将大豆压榨上调至20.40亿蒲（7月20.30亿蒲），大豆出口上调至21.10亿蒲（7月20.85亿蒲）对应期末库存下调至4.30亿蒲（7月4.65亿蒲）；大豆新作方面脱离趋势单产后，大豆单产大幅超市场预期，上调至51.6（7月48.5），种植面积维持不变在89.6，最终大豆产量上调至45.86亿蒲（7月43.10亿蒲），且新作大豆同样小幅上调压榨至20.60亿蒲（7月20.45亿蒲），小幅上调新作大豆出口至20.60亿蒲（7月20.40亿蒲），至最终新作大豆库存上调至7.85亿蒲（6月5.80亿蒲），在此报告出来后，COBOT大豆期货应声大跌，美豆的主力合约从903.2美分/蒲式耳下跌至860.6美分/蒲式耳，下跌幅度达到4.78%，创下了7月份以来的最大跌幅，美豆粕主力合约也受拖累，跌幅也达到了3.58%。尽管报告对美国大豆市场带来如此大的负面影响，国内的豆粕也跟随美豆粕有所回调，但通过周二、周三的恢复性上涨，展现出豆粕上涨势头的强劲。

在上周有几条比较值得注意的消息发布了出来，先回顾一下。1. 美国农业部周一发布报告显示，装载大豆的散货轮“贝蒂斯”号在7月29日驶离Gavion Group在华盛顿州卡拉马的码头，开往上海，这是三周以后第一船发往中国的美国大豆。在看到此条消息的时候，不禁令人回想中国国内媒体报道称，中国今年可能将大豆进口减少1000万吨，而依赖棉粕、菜粕等杂粕来代替部分豆粕，令美豆承压，在中美贸易关系如此紧张的情况下，国内企业依然进口美豆，这表明需求缺口问题依然非常严重。2. 印度政府的数据显示，截至2018年8月3日，大豆播种面积为1095万公顷，高于去年同期的989.9万公顷。自从中国公布了邻国进口大豆进口零关税政策以来，邻国已经开始扩大了大豆种植面积，尽管远期已经开始考虑周全，但远水却救不了近火，由此可见，此次大豆需求缺口的重要性。从上述两条消息当中数据表现来看并没有特别现眼的地方，但却从细微处都凸显出未来大豆的缺口问题。

面对近期人民币的大幅度贬值，从国家层面上说是市场自由选择的结果，但这真是市场选择的结果吗？笔者在这里并不敢直接回答敏感的话题，不过可以提供一些线索给投资者进行思考。贸易战的开启时间是在3月23日美国总统特朗普宣布将对中国价值到达500亿美元的商品征收惩罚性关税，单单从“惩罚性”一词中已经慢慢地透露出美国贸易敌对意思，因为作为法制最健全的美国，他们运用的每一个政治词汇都非常讲究，所以不会随便运用有明确态度的词汇，由此可以看出这场贸易战并不是特朗普随口说辞而已，而是美国精英群体的一致认同后的结果。

看回离岸人民币的震荡时间是在3月23日到4月23日，时间维持了1个月，在此期间中美的磋商非常频繁，估计最终还是没办法得到一个完美的解决方案，在4月23日后开始缓慢地贬值，到6月14日离岸人民币突然加快了贬值的速度，直到今天的在6.9121下方徘徊。为何在6月14日突然加快了离岸人民币的贬值速度？原因在于美国白宫单方面宣布6月15日开始对中国商品加征关税。无论从贬值时间和贬值速度来看，笔者已经觉得国家做得相当出色了，毕竟这是开国以来的第一场贸易战，贸易战打得就是国家之间的贸易，通过大幅度的贬值来获得贸易间的优势是最有效的方法之一，而目前我们正是采取这种方法去应对目前的贸易情景。

接下来将迎来两个问题，第一个，人民币还是继续贬值吗？第二个，人民币还会大幅度贬值吗？在某种程度上人民币已经开启了贬值通道，未来继续贬值的可能性还将持续，但在如此大幅度的贬值中不妨会有所回调，但是否有所回调关键在于第三季度的数据表现如何。人民币大幅度贬值最受伤害的行业估计就是房地产，货币贬值必然带动资金外流，这是无可避免的事情，但房地产也是目前国家最主要的经济产业，为确保行业的持续发展，在经历过此次的大幅度贬值后，短时间内再大幅度贬值的可能性将大幅度降低。综上所述，人民币的贬值已经成为了趋势，对豆粕的价格也将形成支撑，简单从货币角度上思考，豆粕易涨难跌也是未来的态势。

其实细心的投资者已经开始发现豆类中美盘面开始同步了，但具体同步的时间究竟是那一天？笔者对比了一下走势，是在7月6日开始中美盘面开始同步。在7月5日中美大豆差价估计已经缩至最小，由于缺乏进口大豆价格的数据统计，也只能够大致进行推测，目前我们只需要通过外盘的预测就能够大致推断得出国内豆粕未来的走势。通过观察美豆粕指数来看，从7月13日以来通过一个月的时间盘整，逐渐形成了以320美分/蒲式耳的价格底部，并且有逐步盘整上升可能性的技术性走势存在，而且目前豆粕处于上涨的通道当中，上涨的势头没有明显减弱。由于周一受到美国农业部的数据影响出现过消息刺激性下跌，但是在周二、周三已经呈现出恢复性地反弹，足以说明国内豆粕的上涨势头足够强势，目前的价格并不是今年来的最高价格，在今年的4月9日在豆粕的1809合约上出现了3400元/吨的价格。


据了解，截止8月3日国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量121.65万吨，较上周的124.86万吨减少3.21万吨，降幅2.57%，但仍较去年同期115.92万吨增加4.94%，尽管豆粕总库存量还是处于历史同期的高位，但是从图表中已经逐步呈现出高位横盘下跌的态势。据Cofeed最新调查，2018年8月份国内各港口进口大豆预报到港133船847.9万吨，9月份大豆到港初步预期在880万吨，较上周预期增40万吨，10月份初步预期维持730万吨。临近9月份后，都是豆粕的消费旺季，去库存的速度将会加快，而大豆的进口量却在下调，未来将可能进一步带动豆粕的价格继续上涨。目前豆粕的总库存如此之高，豆粕的价格却不断地走高走强，其主要的原因在于市场担心未来豆粕会处于一个供不应求的环境当中。

目前无论是大豆的进口缺口和人民币的贬值都已经是明确支撑豆粕的价格处于一个易涨难跌的形势当中，而目前中美大豆的价格走势开始趋同，美国农业部的报告必然带来我国豆类价格的巨大波动，更何况目前美豆种植良好，丰收的可能性越来越高，将会给未来的走势带来不确定性，所以豆粕未来以美国农业部数据出现带来短期的大幅度波动，但中长期仍会以震荡上扬作为主基调。（特约撰稿人刘毅濠）


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