低蛋白日粮、杂粕替代短期难实现豆粕怎能不大涨

作者：鲁燕 

因中美贸易战豆粕行情上涨的现象在近来一步步显现，并且情况越来越明显。在经历了上周一轮暴涨后，进入本周一因上周五晚美国农业部月度供需报告严重利空，期价暴跌因素，豆粕现货出现短暂适度偏弱回落后，周二便企稳，局部地区再度开始偏强，尤其是周三全国行情再度出现30-100元/吨不等幅度的上涨即全国主流价格在3300-3310元/吨，令市场、甚至令持续跟踪行情的小编们一度感到了疑惑。不是说，目前国内大豆、豆粕供应还是很多吗，不是说豆粕供应紧张还要在11月份后吗，不是说中美贸易战还有商谈可能吗，豆粕咋就这么沉不住气，连连走高呢，是市场真的开始走向疯狂了吗，还是……？

贸易战正式打响以来  上周开始豆粕已改此前的持续波动转为暴涨走势因素
 自7月6日中美贸易战正式打响以后，国内豆粕现货行情走势没有达到人们预期的暴涨，而是持续了近一个月时间频繁震荡走势，当然在震荡中底部上移是确立的。这其中有很多因素，主要是短期内国内大豆、豆粕供应量庞大，加之此前持续担心的因贸易战到来行情巨幅波动后，市场已经转为冷静应对模式。
　　
而自上周开始，美国宣布再度针对160亿中国进口商品征收25%关税，之后中国便很快做出回击，将同等数量以及同等时间对美国进口商品征收关税。此举说明了，中美贸易摩擦短期解决的可能性不大。
　　
此外，美豆进入生长关键时期，虽然丰产预期明显，但由于天气炎热，美豆生长优良率较前期比还是有所下滑。虽然从中美贸易战正式开战后，中国屡屡取消美豆订单，但油世界表示，中国不得不恢复采购美国大豆。即便中美当前的贸易战没有停火，但是考虑到南美供应短缺，中国预计将在2018年10月至2019年3月份期间进口1500万吨美国大豆。中国可能在未来数周里恢复采购美国大豆，这和我们的预期基本一致。而世界大豆贸易是以CBOT作为重要定价依据，美豆期货上涨同样会增加我国从南美进口的大豆成本。各种利多豆粕行情消息刺激下，豆粕从上周开始改变此前持续震荡走势，转为暴涨。

美农月度供需报告的严重利空  也难掩国内紧张焦虑情绪

华盛顿8月10日消息，美国农业部（USDA）周五公布的8月供需报告显示：美国2018/19年度大豆产量预估为45.86亿蒲式耳，7月预估为43.1亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆单产预估为每英亩51.6蒲式耳，7月预估为每英亩48.5蒲式耳。美国2018/19年度大豆年末库存预估为7.85亿蒲式耳，7月预估为5.8亿蒲式耳。受报告严重利空影响，当晚美豆期价暴跌近5%，11月合约收于861.75美分。

在盘面拖累下，进入本周一国内豆粕现货滞涨转弱，全国主流报价下跌20-70元/吨不等；但周二、周三国内豆粕现货迅速止跌、转升，尤其是周三当天全国主流报价再度暴涨40-100元/吨不等。市场对豆粕行情再度突然暴涨甚至难以理解，据悉阿根廷财政部周二在一份声明中称，该国将豆粕和豆油出口关税下调项目暂停6个月，是引发中美贸易战导致的国内后期豆粕供应收紧及价格走高带来进一步担忧

广东饲企饲料率先涨价  谈到低蛋白日粮、杂粕替代等问题深感无奈



最后，CBOT大豆期货周三晚收跌，逆转本周稍早的涨势，因美国中西部大豆种植带迎来降雨和美元走强，且交易商仍担心贸易争端持续将会损及出口需求。美豆期价的收跌，也会给国内豆粕现货市场稍稍降温，不过我们预计周四国内豆粕现货行情暂难明显跟跌，滞涨将会明显，部分地区或偏弱调整。面对近两轮行情的暴涨，我们认为，各种因素叠加，国内豆粕现货行情逐步看涨确立，但短期的暴涨仍不太现实，近来美豆产区天气炒作是其一重大因素，此外阿根廷暂停豆粕豆油出口关税进一步助威，同时国内大豆、豆粕前期高库存也在下修等，都是刺激豆粕行情暴涨的关键。如果近来市场有相对不利市场消息的出现，行情仍存在回落希望，值得我们密切关注，尤其是美天气方面的变化。但从长线看，豆粕后期看涨预期不改，进口大豆成本上涨，大豆豆粕逐步收紧是主因，除非中美贸易战解除。


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