【独家分析】大豆疲态或延续后市看涨缺理由

特约分析师刘从新 

从去年新季大豆上市以来，国内豆市始终处于低迷状态，许多本该体现的“利好”被市场冲淡，而演变成“利空”。2017/2018年度豆市已过去10个多月，目前距新季大豆全面上市不足两个月时间，中美贸易战的延续能否拉动国内豆市大幅上涨，已成为业界关注的焦点。

湖北早豆已上市半个月，本周末各地上市量将明显扩大，下周末中熟品种将小范围上市，而需求难与供应扩增合拍，导致行情相互“拉扯”的可能性较大，近期产区大豆多变的气候因素尚需进一步观察。

沿淮及东北产区不同类型的陈豆仍有一定数量滞留，食用大豆需求进一步下降。国储陈豆拍卖在经历成交率多轮下降后，本周仍有拍卖专场，但投拍量大幅下调。

豆市疲态依旧

未来“涨潮”难现

中美贸易摩擦曾拉动许多人士对未来豆市看涨的心理，随着时间的推移，国内大豆需求悄然改变，对后市过分看好的经营商会有些失望。

去年东北产区新豆上市初期，由于面积、单产、总产三增，加上质量较好，产区因缺失政策导向，价格失去支撑。就在产区迷茫之际，国储轮换启动，以高于市场价入市收购，导致大连期货豆一、豆二价格上行，产区贸易商“跟风”明显，而市场“不买账”，出现商品豆价低于国储收购价的局面。而后，国储收收停停，且出现“翻脸”，收购价由3800元/吨下调至3600元/吨。

此时沿淮大豆产区因灾减产，出现大批赌市群体，受囤积助推，豆价由初期的3800元/吨装车，不足1个月上涨到4500元/吨，价格与质量背离明显，导致市场转向，产区库存释放缓慢。

上周，东北部分豆区受泄洪影响，江滩及河流低洼地带田块遭到水毁，其余均长势喜人。当然，后期天气仍存在多变性，值得关注。

但市场总体仍会延续当前的趋势，因此，近期豆市依然看不出有上涨理由，建议经营主体适当把握。 

湖北新豆遇“冷”

市场不再抢鲜

湖北新豆自7月中下旬上市以来，受沿淮及外围陈豆难以脱节和低廉价格冲击，市场多年来的那种“喜新厌旧”的模式，在新、陈价差较大的今年，明显遭遇冷眼。市场的零星采购和产区小面积收获对行情短暂给予支持，大面积收获会在8月10日后陆续展开，加上中熟豆在8月20日后与其交织入市，上市量集中或对价格形成压制。因此，目前产区收购商均不敢增加库存，市场零星采购的货源也会迅速送入加工网点。

湖北大豆产区早熟豆多分布在潜江、仙桃、洪湖、天门、钟祥境内，江陵、公安、石首等地仅有零星种植，中晚熟品种约占总面积的70%。上市最早的多为蔬菜茬，而油菜和大麦茬播种的早熟豆多在8月10日后集中上市；小麦茬播种的多为中熟品种。由于品种和茬口不同，上市时间差距较大。因此，湖北豆区的收获期需70天时间，一般8月15日至9月15日是上市高峰期。

湖北产区大豆在集中收获期间，多受华西气候影响，属多雨带区域，“立秋”后更加明    显，当前的天气条件有利于大豆后期生长。

上周末，早熟豆由初期的装车价5600元/吨调整到5300元/吨，而市场的心理价位多在4700～4800元/吨之间净粮装车。

据调查，今年湖北大豆播种面积比去年增加，2017/2018年度生产的陈豆还有少量剩余，2800～3000元/吨仍难寻找销路，去年存豆亏损较大已在产区形成阴影。因此，新季大豆集中上市后，许多收购商将谨慎收购，不会盲目提价入仓。许多收购商放弃了抛筛设备，增添了比重机械，将明显提升大豆的质量。

东北看涨无望

沿淮抛售陈豆

随着各种因素的体现，东北大豆产区贸易商已失去对后市的看涨心理。国储陈豆上周拍卖成交进一步下降，计划拍卖46.18万吨，仅成交2.33万吨，成交率5%，成交均价2997.3元/吨。这种低微的成交已失去意义，明显阻碍了同类现货品种的流通。

本周，内蒙古和黑龙江仍有30万吨的投拍计划，且同时拍卖5万吨安徽、浙江、广东境内的进口大豆油。受此影响，东北大豆现货释放缓慢，部分商户库存的蛋白豆源即便亏钱也难以释放，因其价格优势全部被拍卖豆源取代。

东北地区的现货行情已在低谷徘徊，蛋白含量在40%～41%之间、4.0～5.0规格的塔选豆车板价多在3500～3580元/吨，6.8长孔或7.0圆孔规格的塔选分离大粒型豆店面装车价多在3760～3840元/吨，部分高蛋白品种在3800～3900元/吨之间。目前，产区收购量下降，贸易商多以去库存为主，对后市已失去更多看涨心理。

沿淮地区优质豆货源明显匮乏，二级商品豆源尚有余量，收购商已陆续歇业，而蛋白豆和油豆余量较多。二级商品豆主流装车价3700～3800元/吨，此类豆源流向多以西北和北方市场为主。按其质量和价格而论，其优势明显优于东北豆，即便湖北中熟豆上市，这类豆源也不会受其价格影响。因此，建议市场可适量补库。



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