油脂油料市场一周点评旱情助力油脂反弹市场存下调需求

国内价格：本周（2012年1月06日-2012年1月12日），南美旱情持续助力国际油脂期市反弹趋强，国内食用油期市跟随走高，现货市场，国内豆油、棕榈油市场价格小幅上涨，菜籽油价格保持稳定，终端市场依旧旺季不旺，成交量一般。

国际价格:


进出口情况: 我国海关最新公布的数据显示，12月份我国食用植物油进口73万吨，较上月增9.0% ，较去年同期减少7.59%；1-12月累计进口食用油657万吨，较去年同期减少4.4%。


 
国际供需数据：

美国农业部公布12月供需报告显示，美国2011/2012年度油籽产量预测下调至9100万吨，较上月预测减少20万吨。美豆出口量为13亿蒲式耳，较上月预测减少2500万蒲式耳。美豆年终库存量上调至2.3亿蒲式耳，较上月预测增加3500万蒲式耳。

全球2011/2012年度油籽产量预测为4.576亿吨，较上月预测增加280万吨。预测全球油籽贸易量为1.14亿吨，较上月预测增加70万吨。全球2011/2012年度年终库存上调160万吨，达到7550万吨。
 
影响因素：
 
经济形势，国际市场，今后数月将是对欧洲领导人的关键考验期。欧洲联盟9日公布的数据显示，欧洲央行隔夜存款规模再创新高，表明银行担心欧债危机风险，不愿把资金借给其他银行，导致流动性严重缺乏。同时，希腊、意大利、德法等欧元区核心国家面临仍面临较强财政危机和政策考验。后期，欧盟经济问题仍然是影响商品市场的重要因素。
 
国内市场，12日国家统计局公布的经济数据显示，2011年12月全国居民消费价格总水平同比上涨4.1%；2011年全年居民消费价格总水平比上年上涨5.4%；其中，粮食价格上涨6.9%，影响价格总水平上涨约0.19个百分点；油脂价格上涨6.6%，影响价格总水平上涨约0.08个百分点。另外，12月份全国工业生产者出厂价格同比上涨1.7%，环比下降0.3%，创下年度最低点，表明我国经济增幅进一步放缓，下行风险继续增加，市场预期春节前央行或再次下调金融机构存贷款准备金率。
 
政策方面，11日，国家发展改革委和国家粮食局公布《粮食行业“十二五”发展规划纲要》，要求十二五期间粮油加工业总产值年均增长超过12%。规划要求，充分发挥东北非转基因大豆优势，提升当地大豆油加工产业带建设水平，引导整合资源，提高生产效率；严格控制大豆压榨及浸出项目，合理控制沿长江地区菜籽油加工产能规模，推进企业兼并重组，促进资源向优势企业集聚。
在长江中下游和西部油菜籽主产区，黄淮海花生主产区，黄河、长江流域和西部棉籽主产区，西部葵花籽主产区，结合淘汰落后产能，发展一批菜籽油、花生油、棉籽油、葵花籽油大型加工企业，鼓励建设一线多能、多油料品种加工项目。此外，将依托稻谷、玉米主产区大型粮油加工企业、加工园区和产业集聚区，大力发展米糠油、玉米油等特色油脂加工；在长江中游及淮河以南地区，大力发展油茶籽油等木本植物油加工，增强食用植物油供给能力。
 
国际市场，本周，阿根廷部分地区出现零星降雨，有助于饱受干旱侵袭的大豆和玉米作物复苏生长，同时据南美天气预报显示，未来14天巴西和阿根廷均会出现降雨天气，且气温较为适宜利于作物生长。但随着近期干旱炒作升温，国内部分分析机构认为12月份以来的持续降雨偏少已经对南美大豆单产构成威胁，预计美国农业部将在近期供需报告中下调巴西、阿根廷单产。综合来看，干旱题材炒作会逐步减弱，市场受美国农业部报告影响，震荡或将加剧。
 
另外，近期美国对伊朗石油制裁战略进一步加剧，企图通过拉拢亚洲国家参与对伊制裁计划，美愈通过遏制中东地区原油出口数量，以降低美经济运行成本，维持经济增速的强权行为将激化中东地区矛盾升华，地区不安全形势凸显或是后期商品市场新的威胁点。
 
成本方面，油粕价格继续上行，大豆成本下滑，压榨利润继续向好。据中华油脂网推算，加工国产大豆油厂盈利水平理论值在-99元/吨，较上周同期跌16元/吨；加工进口豆油厂盈利水平理论值在24元/吨，较上周同期涨16元/吨。
 
后期走势分析：
 
综合以上因素，年末临近，外围经济环境和政策因素对商品市场影响较为有限，国内食用油期市将继续表现较强随外盘波动态势，南美天气炒作题材或逐步淡化，美农业部供需报告、国际原油市场动向等是加剧市场波动的重点。结合近期美豆上升空间来看，市场存在下调需求，预计油脂将处于下行态势。现货市场方面，节前需求因素或能支撑各品种回落空间，整体以平稳波动为主。具体分品种来看，
 
豆油方面，需求低迷态势继续主导豆油市场表现旺季不旺，贸易商多随需随购，以控制库存为主，一级豆油价格波动区间在8900-9000元/吨之间。豆粕方面，饲料市场处于节前备货期，且沿海大型油企豆粕库存处于偏低水平，需求旺盛和库存支撑豆粕价格保持坚挺。
 
菜油方面，进口油菜籽加工利润下滑，继续影响油企开机意愿，且年关临近，企业多停机放假，预计菜籽油市场难有较大上行空间，整体仍以10100元/吨价位为主。

棕榈油方面，马来西亚棕榈油库存下滑对棕榈油期价形成利好，但是国内棕榈油需求低迷和油脂各品种整体小幅波动态势，对棕榈油现货的支撑力度较弱，预计节前波动区间为7600-7800元/吨左右。


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