10月菜粕走势尾随美豆难言独立

一、9月份华南地区菜粕市场价格变化及原因
        
2016年9月份华南地区菜粕价格整体走势震荡略强，见下图，由月初的2383元运行至月末的2445元，累计小涨62元，走势相对豆粕价格偏弱，期间最低曾跌至2368元，最高曾涨至2480元，经历了先涨后跌的过程。9月份菜粕价格走势整体跟随豆粕价格引导，走势相对豆粕偏弱的原因主要是水产需求进入淡季所致，国内菜籽供应量明显大幅下降，油厂开工水平不高。        


二、10月份进口菜籽理论成本评估及菜粕理论成本评估
        
9月装船的进口菜籽理论成本整体呈上行态势，由最初的低点3500多元涨至3700多元，期间最高涨至3780元。如果按照目前华南四级菜油均价6160元/吨核算菜粕理论成本区间在1960-2460元/吨之间，目前菜粕现货均价在2440元，价差在480-（-20）元之间，核算理论压榨利润区间在261-（-19）元/吨之间，低位成本压榨利润丰厚，高位成本略有亏损。 
        
另外远期10-12月装船进口菜籽成本整体也呈升水状况，参考价格区间在3150-3820元/吨区间，核算菜粕理论成本参考区间在1320-2520元/吨之间。


三、2016年10月份华南进口菜籽供需平衡表评估


10月份国内进口菜籽到港总量本网预计在10万吨，同比降20万吨，且主要是华南地区到船10万吨。当月菜籽进口量再次明显下滑，菜籽供应结构偏多，油厂将继续维持偏低的开工水平，菜籽将进一步去库存化，期末库存量将进一步下降。10月份水产需求已步入淡季，但从目前油厂的销售进度来看，整体销售压力不大。
        
四、10月份菜粕市场行情展望
        
10月份美豆整体走势预计仍以低位震荡为主，基本面消息偏空。国内进口菜籽供需结构呈紧平衡，因此难有大幅的涨跌行情。另外DDGS进口需征收反倾销税和反补贴税对后市菜粕影响上较为利空。综合来看，10月份菜粕价格预计整体将跟随美豆呈低位震荡走势。


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