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大豆或短期回落后期等待天气指引

2018-2-7 05:33| 发布者:admin| 查看:92| 评论:0

摘要:作者:李盼  由于12月份南美干旱天气影响,美豆期价探底至1100美分/蒲式耳后大幅反弹。随着南美降雨天气的来临,美豆期价从1240美分/蒲式耳有所回落。笔者认为,由于美豆供需报告利空、南美天气升水削弱和中国季节性进口需求减弱,大豆短期可能回落。但中期看,南美天气将成期价运行的关键因素。操作上,建议豆一1209合约在4200-4350元/吨暂以震荡思路为主,等待天气指引。  1月12日,美国农业部公布了最新的豆类供需报告。报告预计2011/12年度美豆产量为8317万吨,较上月预估上调28万吨。

  作者:李盼

  由于12月份南美干旱天气影响,美豆期价探底至1100美分/蒲式耳后大幅反弹。随着南美降雨天气的来临,美豆期价从1240美分/蒲式耳有所回落。笔者认为,由于美豆供需报告利空、南美天气升水削弱和中国季节性进口需求减弱,大豆短期可能回落。但中期看,南美天气将成期价运行的关键因素。操作上,建议豆一1209合约在4200-4350元/吨暂以震荡思路为主,等待天气指引。

  1月12日,美国农业部公布了最新的豆类供需报告。报告预计2011/12年度美豆产量为8317万吨,较上月预估上调28万吨。从下游需求看,压榨量调低至4395万吨,较上月预估下调28万吨,同时出口量调低至3470万吨,较上月预估下调68万吨,导致2011/12年期末结转库存达到749万吨,较上月预估上调123万吨,增幅达19.6%,高于市场平均预测的617万吨。

  此外,从最新的出口销售报告看,截止到1月5日当周,美国大豆净出口销售量为43.42万吨,累计出口装船数量为1587.4万吨,较2011年同期2222.2万吨下滑28.6%;累计净出口销售为2455.3万吨,较2011年同期3589.6万吨下滑31.6%,未来美豆出口销售仍有调低的可能性。总体上,新年度美豆产量调高和需求有所放缓使得期末库存继续增加,对期价呈偏空影响。

  从世界大豆供需看,2011/12年度预计全球大豆产量为2.57亿吨,较上月预估下调222万吨,其中由于12月份的干旱天气,巴西和阿根廷大豆产量分别下调100万吨和150万吨,抵消了美国大豆产量增加28万吨;预计大豆总消费为2.593亿吨,较上月预估有所下调,由于产量下调的影响使得2011/12年期末库存调整至6343万吨,较上月预估下调98万吨。总体上,此次供需报告中南美大豆减产使得期末库存有所下调,对期价底部有一定支撑,但未来关注的焦点仍集中于南美天气。因此,后期如果出现及时的降雨,则大豆期价可能承压回落;但如果继续出现较大范围的干旱,将促使大豆期价出现较大的反弹。

  自2011年2月份以来,国内油厂压榨利润理论上处于亏损状况、进口大豆港口库存位于高位水平和政府释放大豆与植物油储备,使得中国进口大豆增速放缓。2011年1-12月份,中国进口大豆量达到5264万吨,较上年同比减少3.9%,为2004年以来首次下滑。从历年中国大豆进口数据看,每年2月份进口大豆数量处于较低水平,这主要是由于春节前各大饲料厂备货行情结束后,豆粕面临季节性消费淡季,因此,进口需求放缓将抑制大豆期价。


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